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全球最新：固定收益周报2023年第12期：债市维持偏强震荡态势 4月转债组合更新

2023-04-03 11:19:40 来源：太平洋证券股份有限公司

(相关资料图)

报告摘要

二级市场：利率债小幅上调，权益上涨而转债下跌国债期货小幅上调，现券收益率普遍下调，短期限下调幅度较大，城投债和产业债收益率均下降，信用利差走扩，信用债成交量小幅降低，A 股放量上涨，可转债指数小幅下跌，个券跌多涨少。

一级市场：利率债供给大幅下降，信用融资环境一般利率债供给大幅下降，招投标全场倍数有所降低，城投债净融资额小幅下降，本周2 只转债上市，5 只转债发行，建议积极关注景23 转债和志特转债。

银行间市场流动性收敛，央行本周净投放8,110 亿元本周银行间市场流动性收敛，央行本周连续多日开展大额逆回购操作，共开展11,610 亿元7 天期逆回购操作，共有3,500 亿元7 天期逆回购到期，央行本周公开市场实现资金净投放8,110 亿元。

信用利差处低位，转债估值提升

利率债估值处于低位，中美利差有所扩大，各期限品种信用利差上调，股性标的估值有所提升，债性标的债底保护增强，平均到期收益率有所提高，高价券数量与占比较上周均减少。

后市展望：债市维持偏强震荡态势，4 月转债组合更新利率债方面，本周10 年期国债收益率围绕2.86%上下波动。周一降准落地，央行在公开市场连续多日大额净投放，呵护资金面宽松。预计跨季后流动性将保持宽松态势。经济基本面方面，受“量价”等多因素影响，1-2 月全国规模以上工业企业利润同比下降，周五公布3 月PMI 数据较2 月略有下降，但继续位于扩张区间，随着生产生活逐步恢复正常，经济持续修复，预计债市短期维持偏强震荡态势。转债方面，4 月转债组合更新。

风险提示

国内经济恢复不确定性，海外流动性收紧对新兴市场的影响。

全球最新：固定收益周报2023年第12期：债市维持偏强震荡态势 4月转债组合更新

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