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证券Ⅱ投资策略月报:赎回压力趋缓 存量、新发有所回落_天天新视野

2023-05-10 20:28:47 来源:广发证券股份有限公司


(资料图)

概览:据基金业协会统计,截至2023 年3 月末,公募基金规模26.68万亿元、私募资管计划规模6.45 万亿元、私募投资基金规模20.33 万亿元,分别环比-0.97%、-1.83%、+0.23%;截止至2022 年12 月,银行非保本理财26.65 万亿元,较三季度末-7.98%。截止2022 年末,保险公司资管产品20.15 万亿元,规模同比+1.31%。

公募基金:(1)存量:据基金业协会统计,3 月末基金规模环比降低,基金资产净值达26.68 万亿元,环比降低0.97%。4 月全部基金净申购为10 天,净赎回为9 天,净申购天数超过净赎回天数。(2)结构:股混基金占比略有上升,3 月股混基金规模占比为28.35%,较上月的28.20%上升0.15pct。(3)新发:4 月新成立基金102 只,环比-34.62%;截止日份额为749.02 亿份,环比-46.33%,其中偏股型基金261.77 亿份,环比-45.29%。(4)股混:3 月股混基金余额7.56 万亿元,环比-0.42%,系单位净值下降。

私募基金:(1)总览:截至2023 年3 月,私募基金存量规模达到20.33万亿元,环比+0.23%。(2)新备案产品:2023 年3 月备案通过的私募基金规模达895.74 亿元,环比+82.44%。(3)二级市场:截至2023年3 月,私募证券投资基金存量规模达到5.66 万亿元,环比+0.46%;3 月私募证券投资基金新备案产品规模为488.51 亿元,环比+75.6%。

券商资管:(1)存量产品:据基金业协会统计,截至2023 年3 月末券商及其私募子公司资管存量规模为6.45 万亿元,环比-1.83%。(2)备案产品:3 月备案通过券商及其私募子公司资管计划规模292.33 亿元,同比-4.64%。(3)大集合公募化改造:据Wind,截至2023 年5月8 日,376 只券商大资管集合产品完成公募化改造。

基金专户:据基金业协会、Wind 统计,2022 年四季度,基金公司及子公司专户截止日资产净值为7.12 万亿元,环比-6.08%;基金公司专户截止日资产净值为5.20 万亿元,环比-5.06%。

银行理财:(1)银行理财存量:据银行业理财登记托管中心公布,2022年Q4 银行理财产品存量为26.65 万亿元,环比-7.98%。(2)新发银行理财产品:4 月银行理财产品发行数量为3251 只。保险资管:据银保监会,2023 年3 月,保险公司保险资金运用余额为26.02 万亿元,环比+1.34%。

投资建议:短期影响因素不改基金回暖趋势,随着资本市场逐步回暖,利好存量净值、增量发行规模增长。居民财富向标准化净值型金融产品转移的过程仍在持续。继续看好财富管理业务上具有优势的券商,如东方证券(A+H 股)、兴业证券、东方财富(与传媒组联合覆盖)等。

风险提示。权益市场过度波动;行业竞争加剧;行业监管趋严等。

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