电气设备行业：细数北美动力电池产能的释放节奏 世界今日讯

本土电池产能成为美国新能源车放量的瓶颈

美国新能源车增速快于全球，但存在动力电池的供给瓶颈制的。美国政府于2022年8月推出了RA法案，其中关于电动汽车的税收抵免，设置了动力电池“关键矿物需有一定比例在自由贸易协定国”、“电池组件需有一定比例在北美”等限制条件，即美国本土的动力电池产能，对美国新能源车的经济性和销量，将构成一定影响。

(资料图)

全球主流电池厂在北美都有哪些产能布局

主流电池厂均加大北美产能布局：1）LGES方面，根据LGES在2023Q1财报中的信息，2023年公司在北美的有效产能主要是密欧根州的独资和俄亥俄州通用1号工厂的合资产能，2023年的有效产能预计在15-20GWh:而从公司产能落地的节奏上看，2024年公司至少只备5560GWh的动力电池生产能力，若通用2号合资厂、Stellantis合资厂顺利，LGES在北美的动力电池有效产能有望接近100GWh,2025年公司有效产能或接近200GWh,2）SKon方面，2023年考忠佐治亚州2期的腿坡，预计SKom在北美的有效产能在15-20GWh:2024年测有满产22GWh的生产能力：2025年随着福特、现代合资工厂的逐步落地（福特合资工厂计划在2025Q1建成），SKon在北美的产能将达到94GWh,有效产能也有鱼达到50GWh左右。

3）松下方面，2023年的北美有效产能维持在38-39GWh,同时日本出口规摸在10-12GWh:

2024年随着日本敬山、美国嵫整折州产能落地，公司在北美的有效产能有望达到60Gh以上；2025年末松下北美市场相关产能有望超过90GWh,4）三星sD1方面，2023-2024年仍只有1GWh左右的英国本土产能，2025年与Stellantis的合资工厂落地后，有望达到2530GWh的产能。5）其他电池供给方面，2022年底特斯拉在中试线上实现3.54.0Gh的4680产能，2022Q4宣布了内华达州100GWh的扩产规划。宁德时代2023年通过出口电池配套北美市场的Mach-e、2024年配套F150;与福特的产能合作将采取LRS模式，有望于2026年起在北美新增40GWh产能。国轩高科后续也有望规划落地动力电池产能：远景AESC在田纳西州、肯塔基州、南卡罗来纳州均有动力电池产能布局。

2024-2025年北美电池产能有望快速扩容

从落地节奏上看，2023年主要产能仍是松下，LGES、SK0n的产能开始落地，特斯拉自产、宁德时代出口也是有效补充，预计美国动力电池有效供给在100-110GWh。2024年LGES合资产能批量落地，快速拉动美国供给，预计有效产能将超过200GWh。2025年除了LGES在继续扩产外，SKo、三星SD!的合资厂，松下的独资产能均会落地，特斯拉自产、宁德时代等可能成为超预期的供给增量，预计有效产能达到350-400GWh。北美电池产能加速落地，在行业层面有望拉动美国新能源车产销放量；同时对中国锂电产业链也是正面影响，继续推荐。

风险提示

1、政策不确定性；

2、需求不及预期。

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