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医药行业月报：密切关注CXO板块估值修复机会

2023-05-16 15:34:00 来源：中原证券股份有限公司

(相关资料图)

市场行情回顾。4 月（2023 年4 月1 日至4 月30 日），中信生物医药行业指数上涨0.17%，同期沪深300 下跌0.54%，跑赢沪深300 0.71 个百分点，行业整体表现在30 个中信二级行业指数中排名倒数第9 位，较上月有所上升。

从近十年来申万生物医药指数的PE 走势看，截至2023 年4 月28 日，行业的动态PE 为37.28 倍，处于近10 年来的中位偏下水平，较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。

行业基本面看，维生素A 和E 的价格基本维持在底部，目前还没有看到价格上涨的催化因素；维生素B3 因为供需缺口，价格呈现上涨态势；中药原材料价格大部分还维持在高位，一季报中药企业业绩表现靓丽，政策持续向好；眼科赛道复苏明确，一季报业绩靓丽，23 年业绩可期；CXO 板块目前处于低估状态，海外融资数据或有好转，加之美联储加息周期或将结束，板块整体有望迎来反弹；创新药板块新药临床数据进入密集读出期，长期向好。

投资建议：1）关注维生素B 领域的投资机会，重点关注天新药业（603235）。2）继续关注中药领域的投资机会。建议重点关注康缘药业（600557）、羚锐制药（600285）、以岭药业（002603）和盘龙药业（002864）的投资机会；3）关注一季报业绩表现较好的个股翔宇医疗（688626）。继续关注眼科领域的投资机会，重点关注爱尔眼科（300015），普瑞眼科（301239），华夏眼科（301267），何氏眼科（301103）；同时重点关注明月镜片（301101）。4）创新药领域值得持续关注，重点关注恒瑞医药（600276）。建议重点关注药明康德（603259），康龙化成（300759），凯莱英（002821），美迪西（688202），昭衍新药（603127）。

风险提示：中美政治风险，国家政策变化风险。

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