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权益因子观察周报第50期：中证500内因子表现不佳其他选股域因子超额明显

2023-05-22 08:31:18 来源：国泰君安证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

本报告导读：

大类因子表现上，本周沪深300内，超额收益较好的是盈利、估值、超预期。中证500内，超额收益较好的是盈利、分析师、超预期。全市场内，超额收益较好的是盈利、成长、超预期。沪深300 指数增强组合本周超额收益为1.02%；本年超额收益为-0.79%。中证500 指数增强组合本周超额收益为-0.15%；本年超额收益为-4.04%。

摘要：

公募指数增强基金表现。截至2023年5月19日，沪深300增强基金今年收益排名前五的是国金沪深300 指数增强A（167601.OF）、长信沪深300 指数增强A（005137.OF）、兴全沪深300LOF（163407.SZ）、中信建投沪深300 指数增强A（015061.OF）、汇添富沪深300 指数增强A（005530.OF），本年收益分别为5.7%、5.46%、3.73%、3.68%和3.23%,相对沪深300 指数的超额收益分别为3.82%、3.58%、1.85%、1.8%和1.35%。中证500 增强基金今年收益排名前五的是华夏中证500 指数智选A（013233.OF）、华夏中证500 指数增强A（007994.OF）、长城中证500 指数增强A（006048.OF）、富安达中证500 指数增强（007943.OF）、上银中证500 指数增强A（009613.OF），本年收益分别为8.21%、8.21%、7.95%、6.83%和5.91%,相对中证500 指数的超额收益分别为3.9%、3.9%、3.65%、2.52%和1.6%。

单因子表现。沪深300 内，本周（2023-05-15 至2023-05-19）超额收益较好的因子是单季度归母ROE、单季度毛利率、过去60 日持股比例变动。中证500 内，本周超额收益较好的因子是单季度归母ROE、单季度毛利率、过去60 日持股比例变动。全市场内，本周超额收益较好的因子是单季度归母ROE、净经营资产收益率、单季度毛利率。

大类因子表现。本周沪深300 内，超额收益较好的是盈利、估值、超预期。中证500 内，超额收益较好的是盈利、分析师、超预期。全市场内，超额收益较好的是盈利、成长、超预期。

指数增强组合表现。截至2023 年5 月19 日，沪深300 指数增强组合本周收益1.2%，沪深300 收益0.17%，超额收益为1.02%；本年收益0.67%，沪深300 收益1.46%，超额收益为-0.79%，超额收益最大回撤为-3.53%。中证500 指数增强组合本周收益0.27%，中证500 收益0.42%，超额收益为-0.15%；本年收益-1.34%，中证500 收益2.71%，超额收益为-4.04%，超额收益最大回撤为-5.03%。

附录。（1）单因子历史表现。（2）大类因子历史表现。（3）指数增强组合历史表现。

风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

关键词