首页 > 资讯 >

有色金属A股行业专题研究:钼:供稳需强 高端制造核心金属 当前滚动

2023-05-23 12:14:07 来源:东方财富证券股份有限公司


(相关资料图)

钼的应用渗透工业多个领域,发展前景广阔。钼是稀有高熔点金属,约80%作为合金添加剂用于钢铁工业,属于优质合金元素,钼在其他合金领域及化工领域的应用也不断扩大,根据国际钼协会(International Molybdenum Association,IMOA)数据,钼39%用于制造工程钢,24%用于制造含钼不锈钢,13%用于制作化学品,8%用于工具钢,铸件、钼金属、镍合金占比分别为8%、5%、3%。

我国钼矿资源丰富,总保有储量居世界第2 位。据自然资源部数据,目前,全球85%的钼储量集中在美国、中国、加拿大。美国控制着全球41%的钼储量。我国钼矿总保有储量840 万吨,占全球钼储量的38%,居世界第2 位。我国钼矿分布广泛,中南钼储量占比全国35.7%,居首位,东北、西北、华北也有广泛分布。

中国、海外钼供给均小幅增长。根据IMOA 数据,2022 年中国原生钼产出11.34 万吨,海外原生钼产出15.47 万吨。根据公司年报的钼产量指引,2023 中国与海外均有少数矿山有产量提升,以及部分矿企如紫金矿业、泰克资源有明确扩产计划。我们预计2025 年全球钼供给将达到29.44 万吨,2022-2025 年均复合增长率为3.17%。

钼金属下游应用领域多元,整体需求向好。中国是全球钼消费量最大的国家,近年来钼消费量不断增长。据IMOA 数据,2022 年中国钼消费量达12.25 万吨,占全球消费比例达42.99%。下游钢铁领域需求仍然庞大,风电产业关键零部件特种钢需求或成为新增长点,可预见未来钼下游需求将稳步增长。

测算结论:我们预计2025 年中国钼需求将达到13.59 万吨,2022-2025年复合增长率3.53%。其中,不锈钢、工程钢、镍合金、工具钢、铸件、化学品分别消耗钼需求3.36、4.96、0.67、1.22、0.78、1.87万吨,2022-2025 年复合增长率分别为:3.10%、5.00%、3.00%、3.33%、2.19%、2.90%。中国钼供给将达到12.94 万吨,总进口5.89 万吨,总出口5.91 万吨,供需差额先增大后减小,维持供需紧俏,达到-0.67万吨……

【配置建议】

预计全球钼供给小幅增长,下游需求稳步提升,多领域需求向好,钼资源丰富的企业或将受益,建议关注:金钼股份、洛阳钼业、中国中铁。

【风险提示】

钼需求不及预期;钼价大幅波动;宏观经济表现不及预期

关键词

最近更新