今日视点：金融债周数据：次级债品种利差整体走阔 存单发行利率下行

银行次级债：品种 利差、条款利差各评级债券均走阔，等级利差除5Y外均走阔

供给节奏：本周主要银行发行二级资本债200 亿元、银行永续债30 亿元。2023 年累计发行银行二级资本债2907 亿元，发行银行永续债135亿元，合计3042 亿元。

(资料图片仅供参考)

利差走势：品种利差、条款利差各评级债券均走阔，等级利差除5Y 外均走阔

信用利差方面，二级资本债、永续债信用利差各评级债券均走阔。

品种利差方面，二级资本债、永续债品种利差各评级债券均走阔。

条款利差方面，二级资本债、永续债条款利差各评级债券均走阔。

期限利差方面，二级资本债期限利差除AA+外各评级债券均收窄，永续债期限利差各评级债券均收窄。

等级利差方面，二级资本债、永续债等级利差除5Y 外各期限债券均走阔。

永续债各评级债券相对二级资本债溢价，本周银行次级债品种利差各评级均走阔。

负面事件：本周新增1 只不赎回。2023 年共5 只二级资本债不赎回。

券商/保险/租赁债：券商债信用利差除AA+外均收窄，二级资本债条款利差收窄、永续债条款利差走阔

利差走势：券商债信用利差除AA+外均收窄，二级资本债条款利差收窄、永续债条款利差走阔。

信用利差方面，本周证券公司债信用利差除AA+外均收窄，其中，AA+走阔2.61BP，AA-收窄3.39BP。

期限利差方面，本周证券公司债期限利差整体走阔，其中，AA+走阔2.37BP、AA 走阔5.37BP。

等级利差方面，本周证券公司债等级利差各期限债券均收窄。

条款利差方面，本周券商二级资本债条款利差约为38.33BP（对比券商普通债，下同），相较上周收窄1.42BP；券商永续债条款利差约为66.90BP（对比券商普通债，下同），相较上周走阔0.71BP。

负面事件：2023 年以来，暂无新增保险债不赎回情况。

同业存单：本周主要银行同业存单累计发行5095 亿元，净融资-1162　　亿元

供给节奏：从量来看，本周国有银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行同业存单累计发行5095 亿元，净融资-1162 亿元。

一级价格：截至5 月26 日，5 月国有银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行平均发行利率较4 月均有所下降。

期限结构：3 个月、6 个月存单发行占比边际上升。

利差走势：本周同业存单期限利差除AA、AA-收窄外，其余债券均走阔。其中AAA、AAA-均走阔6.06BP；1Y 等级利差较5 月19 日收窄3.00BP（AA 对比AAA）；2023 年5 月存单MLF 溢价较2023 年4 月下行，存单信用利差较2023 年4 月下行。

风险提示

不赎回风险。

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