天天观点：电子行业：半导体自主可控重要性持续凸显 英伟达业绩超预期带动AI产业链景气度提升

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据日本经济新闻报道，日本经济产业省于5月23日公布了外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23 个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2 个月的公告期后，将在7 月23 日实行，半导体自主可控重要性持续凸显。今年晶圆厂存储厂保持有序扩产，国产化进展仍在加速。我们认为未来3 年国产化仍然是行业最强主线之一，国产晶圆厂的逆周期扩产叠加国产化份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气，同时设备的零组件、半导体材料也将迎来景气上行，建议关注北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、新莱应材、英杰电气、安集科技、鼎龙股份等。

英伟达公布2024 财年第一季度业绩，收入及利润大超预期，且对于2Q24 收入指引为107.8-112.2 亿美元，大超预期，其中数据中心收入激增，主要是由于AIGC 和大语言模型需求持续增长，推动基于H100 和A100 架构的GPU需求爆发增长所致。算力升级推动硬件需求量价齐升，高速化服务器、交换机和路由器等硬件需求有望大幅提升。我们看好AI 算力芯片产业相关公司，建议关注AI 芯片设计厂商寒武纪-U、国产处理器龙头海光信息，高速PCB龙头沪电股份、服务器龙头澜起科技（兴业证券科创板做市公司）、聚辰股份、高速CCL 龙头生益科技、南亚新材，以及封装基板厂商兴森科技、深南电路等。同时，AI 芯片带动先进封装需求爆发，建议关注通富微电、长电科技、甬矽电子等。

由于下游需求持续低迷，各大存储厂缩减资本开支，存储芯片供需有望改善。

三星、海力士、美光、旺宏、华邦电等各大存储芯片大厂均缩减资本开支、调低产能利用率，未来供需关系有望持续改善。我们判断随着下游库存出清，存储芯片价格有望在今年Q2 缓跌，Q3 企稳，周期底部形成，建议关注国内存储芯片龙头兆易创新和北京君正。

MLCC 行业修复逻辑正逐步兑现，汽车电子、风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求，中高端产品国产替代空间广阔，该行业也充分受益于国产化+汽车电子化的景气共振，我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车规级等高端市场，国产化份额未来有望大幅提升。看好被动元器件触底回升的机会，建议关注三环集团、顺络电子、洁美科技、法拉电子、江海股份、国力股份等。

今年手机有望重回增长，新兴市场复苏确定性更强，消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR 将是行情主线。建议重点关注以下方向：1）未来业绩有望受益于下游客户创新的标的；2）去年受通胀、俄乌战争、成本上涨等拖累，业绩承压的优质标的，今年有望实现业绩修复。建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如传音控股（兴业证券科创板做市公司）、长盈精密、立讯精密、蓝特光学、珠海冠宇等。

风险提示：行业景气度下滑，行业制造管理成本上升。

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