汽车行业：厂商主动去库进程逐步进入尾声 国六B安排落地稳定预期

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低基数效应下，乘用车销量同比高增，厂商主动去库逐步进入尾声。2023年4 月乘用车产销数据：当月零售销量为163.0 万辆，同比+55.5%，环比+2.5%；批发销量为178.8 万辆，同比+87.6%，环比-10.0%。新能源乘用车零售销量52.7 万辆，同比+85.6%，环比-3.6%；批发销量60.7 万辆，同比+115.6%，环比-1.7%，其中插电混动销量17.0 万辆，同比+152.3%。乘联会预估5 月狭义乘用车零售完成173.0 万辆，同比+27.7%，环比+6.6%，其中新能源零售58.0 万辆左右，环比+10.5%，同比+60.9%，渗透率约33.5%，新能源车销量逐渐向着去年年末高点靠拢。

国六b 实施安排落地，助力车市平稳过渡。本月工信部等5 部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告：自2023 年7 月1 日起，全国范围全面实施国六排放标准6b 阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b 阶段的汽车。针对部分实际行驶污染物排放试验（即RDE试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六b 车型，给予半年销售过渡期，允许销售至2023 年12 月31 日，该举措有望缓解经销商担忧，助力经销商稳步推进去库存进程，同时稳定价格预期，减少短期内的市场价格剧烈波动，缓解消费者的持币观望情绪，推动需求向销量的转化。

政策端发力补足基础设施短板，为新能源汽车发展护航。近日，国家发展改革委联合国家能源局印发《关于加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，提出补齐充电基础设施建设短板、支持农村地区购买需求等一系列针对性措施。充电桩作为新能源汽车行业发展的重要基础设施，其建设完善有助于解决欠发达地区购车、用车环节痛点，为新能源车需求释放进一步打开空间。

投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。

风险提示1、新能源汽车行业销量不及预期的风险；2、芯片短缺带来产能瓶颈的风险；3、原材料价格维持高位导致成本高企的风险。

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