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信用债市场2023下半年展望：票息为王关注边际变化

2023-06-08 09:18:03 来源：中国国际金融股份有限公司

(资料图片)

供需均衡

信用利差的压缩缘自理财规模恢复和增长,5月以来规模增速放缓略降,6月可能出现季节性下降。供给端维持低位,信用利差可能在低位维持。需关注理财规模边际变化。

城投短久期择券

城投仍面临偿债压力较大和刚兑金身难破的矛盾,仍建议短久期下沉策略。需关注可能的政策支持到来的边际机会以及弱区域的超区域信用事件。在相对优质地区择券。

二永债票息价值

二永债利差相对较高与理财直接配置意愿弱化有关。三季度供需状况仍然较好。目前看,相比于非金融类信用债仍具有一定配置价值,后续二永债将跟随利率债波动或跟随存款端下行而下行。相对而言,永续债与二级债利差或已压至历史低位,二级债需求群体相对更多,性价比相对更高

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