天天看点：晨会速递

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行业研究

【通信】PCB：AI 带动量价齐升——AI 行业跟踪报告之十五（买入）随着 Intel 和 AMD 新平台的陆续推出，目前普遍使用的 PCle 4.0 接口升级到 PCle5.0，为了满足高速高频、减少信号在传输过程中的介质损耗，对于服务器PCB 层数、材料、设计工艺的要求也越来越高，进一步提升服务器PCB 的价值量，给服务器平台PCB 带来新的发展空间。PCB 行业建议关注沪电股份、奥士康、胜宏科技。

【石化】OPEC+减产计划支撑油价，继续看好“三桶油”——OPEC+6 月产量会议动态跟踪（增持）

国资国企改革持续深化，化工行业央国企估值有望持续提升，我们看好中长期油价维持高位，“三桶油”有望在持续兑现业绩和维持高分红的基础上，开启新一轮股价上行空间。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油。风险分析：上游资本开支增速不及预期，原油和天然气价格大幅波动。

【银行】MLF 降息“概率论”——银行业周报（2023.6.5– 2023.6.11）（买入）近期，在国股银行再度下调部分存款挂牌利率后，市场对6 月MLF 是否下调关注度升温，并关心是否由此会带动LPR 报价下调。近期央行行长易纲赴上海主持召开座谈会，发言措辞相对偏“鸽”，被市场解读为“稳增长”诉求加大。我们对历史上降低政策利率的举措进行了统计分析，与历史上降息时点前的各项指标相比，当前我国宏观经济增长压力较大，6 月份降息概率或达7 成左右。

【机械】硅料硅片价格跌幅大，光伏装机需求有望提升——机械行业周报2023 年第23 周（6.4-6.10）（买入）

本土晶圆厂扩产持续，设备需求旺盛；工程机械开工仍有回升空间，产品需求有望逐步企稳反弹；机床行业主要经济指标恢复至去年同期水平，出口增长趋势明显；硅料硅片价格加速下跌，电池片与组件缓跌；复合集流体领先厂商扩产，或利于产业链成熟设备厂；广东省海风装机有望大幅超预期，海水制氢技术有望成为深远海风电破局关键。

公司研究

【汽车】一季度业绩不及预期，短期聚焦5566 产品组合爬坡——蔚来（NIO.N）2023一季度业绩点评（增持）

一季度公司业绩不及预期，主要由于行业竞争加剧+新车爬坡不及预期，二季度将仍受产品矩阵调整影响。我们判断蔚来面临缺乏爆款车型、费用投入水平高等问题，短期新车爬坡表现或成扭亏为盈关键。预计公司仍有待组织架构+营销策略转型，鉴于市场风险，下调目标价至US$8.24（对应约2.2x 2023E PS），长期看好智能驾驶等方面的技术突破与积累，维持“增持”评级。

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