5 月乘用车销量环比改善,促消费活动有望驱动需求
根据中汽协数据,5 月国内乘用车产销量分别为201.1/205.1 万辆,环比分别增长13.1%/13.3%,同比分别增长18.2%/26.4%,销售景气度较4 月出现明显改善。在年中车企冲量需求的带动下,6 月以来批发端销量继续回升。
(资料图)
6 月1-11 日,全国乘用车厂商批发44.1 万辆,较5 月同期增长11%,零售数据受到5 月假期购车热潮的影响,销量较5 月同期下滑25%至42.5 万辆。
我们认为,新能源车下乡、汽车促消费等活动有望驱动6-8 月乘用车需求持续回温,但在22 年高基数下同比表现或平淡。
新车交付催化新能源市场活力,5 月渗透率达34%
在长城枭龙、比亚迪汉DM-i 冠军版等新车催化下,新能源车市延续活力。
据乘联会,5 月我国新能源乘用车批发销量67.4 万辆,同环比分别+60%/11%,渗透率达33.7%,同比提高7.2pct,其中自主/豪华车/合资品牌的新能源渗透率分别为50%/34%/4%。分车系来看,在新能源车的拉动下,自主品牌持续替代合资份额:5 月自主品牌的零售销量占比超50%,环比4 月+1.8pct,豪华品牌份额稳定,占比14%,主流合资占比35.7%,环比下滑2.1pct。同时,以插混车型主导的新能源车下沉趋势开始显现:23 年1-5 月,10-15 万元区间插混车型销量占比12%,较22 年全年+7pct。
自主品牌复苏明显,合资车企同比表现仍偏弱
据乘联会数据,从5 月狭义批发销量来看,自主品牌走势较强,比亚迪、奇瑞、长安、吉利、长城分别销23.9/13.1/12.0/12.0/8.2 万辆,环比+14%/11%/6% /8%/11%,同比增速均在30%以上。主流合资品牌销量环比恢复,但同比表现依旧偏弱,一汽大众/上汽大众/上汽通用/广汽丰田销量分别环比+18%/5%/15%/2%,同比-4%/+6%/+11%/-12%(其中上汽大众、通用22年5 月尚处于复工期,基数相对较低)。
5 月出口延续同比高增长,奇瑞、比亚迪引领自主出海进程
据中汽协,5 月我国乘用车出口32.5 万辆,环比增长3.1%,同比增长66.3%。
23 年1-5 月累计出口销量146.7 万辆,同比+96.6%。新能源车5 月出口10.8万辆,同比增长1.5 倍。分企业看,特斯拉上海工厂5 月出口3.5 万辆,同环比分别+57.5%/-1.9%;自主品牌出海提速,奇瑞、上汽乘用车、吉利、长城、长安5 月出口销量分别为7.4/5.1/2.3/2.0/1.6 万辆,同比分别增长171%/14%/45%/126%/36%。比亚迪5 月出口量1.02 万辆,同比增长23.6倍,1-5 月累计出口达6.4 万辆,同比增长16 倍。
6 月汽车促消费、新能源车下乡政策落地,消费潜力有望逐步释放
6 月以来,国常会提出延续、优化新能源车购置税优惠政策、商务部明确汽车节及新能源车消费季活动,鼓励出台针对性激励政策及信贷政策、新能源下乡政策落地。我们认为,汽车促消费相关政策落地,将促进车市消费潜力平稳释放,并加速自主新能源车在下沉市场渗透,继续抢占合资燃油市场。
乘用车领域,我们重点推荐产品竞争力强、下沉市场渠道布局完善的比亚迪,关注长安汽车、长城汽车。
风险提示:宏观经济增速放缓致需求不足;芯片供给持续缺乏影响排产。
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