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环球热消息：金融周报(第25周)：LPR对称下调交投稳步回升

2023-06-25 18:29:03 来源：华泰证券股份有限公司

(资料图)

本周观点：LPR 对称下调，交投稳步回升

LPR 对称下调，交投稳步回升，看好金融股修复行情，证券>银行>保险。

交投稳步回暖，日成交额连续6 个交易日破万亿；证监会公布最新证券公司白名单，入榜券商将在多方面享受政策优惠，看好市场修复+政策优化下的券商板块机遇。1 年期LPR 和5 年期以上LPR 均下调10bp，稳增长政策加码，撬动信贷投放，看好银行板块配置机会。目前保险股的估值仍然具有性价比，是长期布局的较好时机。

子行业观点

1）证券：交投稳步回暖，日成交额连续6 个交易日破万亿；证监会公布最新证券公司白名单，入榜券商将在多方面享受政策优惠，看好市场修复+政策优化下的券商板块机遇。2）银行：1 年期LPR 和5 年期以上LPR 均下调10bp。

LPR 对称下调明确支持实体经济稳增长。我们测算LPR 下行对2023 年上市银行息差、归母净利润同比增速的影响为-0.4bp/-0.4pct、其中大行受影响程度更大。3）保险：目前的利率水平下，寿险行业尚不会出现利差损。即便利率长期下行，保险公司也可以通过降低负债成本来延缓甚至完全避免利差损。目前保险股的估值仍然具有性价比，是长期布局的较好时机。

重点公司及动态

1）证券：推荐优质龙头如中信证券、业绩弹性大和财富特色券商，以及低估值且基本面稳健的央国企券商。2）银行：推荐优质中小行，如宁波银行、常熟银行，以及低估值国有大行。3）保险：推荐优质行业龙头。

风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。

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