电力设备与新能源行业周报：国内新能源车的政策利好再延长

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本期投资提示：

国内新能源车的政策利好再延长，利好新能源渗透率长期向上趋势。本轮政策明确了24-27年的新能源车购置税的细则，进一步稳定终端市场预期。与此同时，政策明确24-25 年单车免税额上限为3 万元，即意味着含税价33.9 万元以内的新能源车可免征购置税，政策覆盖的价格带较为广泛。我们认为，本轮购置税减免延长政策一方面将推动新能源车渗透率持续提升，另一方面将稳定新能源车产业链预期，为市场降本增效提供长期空间。

本周行情回顾：本周（2023/6/19-2023/6/21）沪深300 指数跌幅2.51%，其中电力设备下跌1.91%，跑赢沪深300 指数0.60pct，在31 个申万一级行业中排名第10；本周申万电力设备二级行业中，电机涨幅靠前，上涨6.57%；电池跌幅靠前，下跌2.82%；截至2023 年6 月21 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌6.44%，跑输沪深300 指数6.25pct。

行业动态：本周产业链价格放缓运行，碳酸锂价格较上周小幅下滑，电解钴、六氟磷酸锂价格小幅上行，三元材料、电解液、人造石墨等环节价格与上周持平，5 月份以来受到终端需求复苏以及库存去化接近尾声的影响，中游排产显著回暖，需求端修复支撑材料价格上行，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本期致密块料主流价格继续下跌，一线企业致密块料价格区间降至每公斤65 元-70 元；本周M10, G12 尺寸硅片价格来到每片2.8 元人民币以及每片4.2 元人民币左右；本周电池片价格持续下行，M10, G12 尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.71-0.72元人民币与每瓦0.75 元人民币左右的价格水平。组件近期价格跌价幅度收窄、维持在1.4-1.45 元的水平，然而Q3 新谈单价格已来到1.35-1.4 元的水平。

公司动态：6 月21 日，中伟股份公告与POSCO Holdings 签署成立镍精炼厂合资企业，与POSCO Future M 组建合资公司在韩国浦项市投建11 万吨正极材料高镍前驱体项目；安徽华晟新能源科技有限公司与中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司正式签署2.02GW 异质结组件采购协议。

投资分析意见：电动车方面，行业景气度边际改善。年初至今电动车板块上演了一波倒V型行情，一月份反弹有市场风险偏好回升和外资买入的推动，二月起的回调则对应了新一波车企降价以及产业链开工不足的较弱的基本面，3、4 月份仍处于低谷，5 月份以来行业景气度显著回升，终端需求、企业排产皆有积极变化。建议关注竞争格局较好的储能、隔膜、结构件、海外环节，以及4680、钠电等新技术量程进程，关注鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、科达利。光伏方面，较低的组件价格有望刺激终端装机放量。上游原材料价格大幅回落使得组件价格迅速下降。建议关注1）中来股份：控制权变更后，TOPCon 投产进度加快；2）东方日升：上游降价后组件盈利能力得到修复，且HJT 与大储预期在23年将迎来放量；3）爱旭股份：ABC 组件产品得到市场认可，出货量将逐步提升，未来成长空间巨大；4）晶科能源：TOPCon 头部组件企业，23 年N 型出货量行业领先。

风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。

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