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医药生物行业周报：底部可乐观点 看好医药刚性需求的持续复苏_全球球精选

2023-07-03 19:45:31 来源：光大证券股份有限公司


(资料图片)

行情回顾：医药生物（申万，下同）指数上涨1.05%，跑赢沪深300 指数1.61pp，跑赢创业板综指1pp，排名16/31，表现一般。港股恒生医疗健康指数上周收涨2.51%，跑赢恒生国企指数2.04pp，排名2/11。

上市公司研发进度跟踪：上周，瑞博生物的RBD1016 注射液的IND 申请新进承办；百济神州的LBL-007 注射液的临床申请新进承办。健康元的LZM012 注射液正在进行三期临床；正大天晴的TQB3909 片正在进行二期临床。

本周观点：底部拐点，看好医药板块刚性需求的持续复苏2023 年初以来（截至2023.06.30），申万医药生物指数下跌5.56%，跑输沪深300 4.81pp，跑输创业板综指11.24pp，排名21/31。当前生物医药行业处于历史估值底部，鉴于医药终端需求较为刚性，且板块性利好政策陆续出台，展望2023 年下半年，我们对行业保持乐观态度，持续看好院内、院外两条复苏条线：

院内复苏：1）血制品。疫情后终端血制品需求旺盛，市场供需可能较长时间都是动态紧平衡，价格趋势向好，建议关注：天坛生物、卫光生物等；2）麻醉药品。麻醉药物的需求刚性与手术量密切相关，建议关注：人福医药、恩华药业等；3）IVD。随着新冠防控措施优化后常规诊断检测的恢复，业绩反弹力度或较强，建议关注：九强生物、新产业等；4）择期手术相关的器械和耗材：择期手术量受损较明显，新冠防控措施优化后一线城市头部医院虹吸效应明显，国内择期手术量恢复。建议关注：鱼跃医疗、新华医疗、美好医疗等。

院外复苏：1）流感疫苗。新冠防控措施优化后人员流动性增加导致传染病传播风险提高，人群对非新冠预防性疫苗的接种需求恢复。建议关注：华兰疫苗、金迪克等。

2023 年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。

我们强调2023 年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）。

风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。

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