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《通知》点评：持续引导商业健康险发展|当前观察

2023-07-07 10:37:01 来源：广发证券股份有限公司

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核心观点：

7 月6 日国家金融监督管理总局发布《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，将适用个人所得税优惠政策的商业健康保险产品范围扩大到商业健康保险的主要险种，包括医疗保险、长期护理保险和疾病保险。

《通知》的主要内容包括：一是将适用个人所得税优惠政策的商业健康保险产品范围扩大到商业健康保险的主要险种，包括医疗保险、长期护理保险和疾病保险；二是购买适用所得税优惠政策的商业健康保险允许在当年计算应纳税所得额时予以税前扣除，限额2400 元/年；三是要求将其纳入医疗保险承保范围，允许人身保险公司针对既往症人群设置不同的保障方案；四是扩大产品被保险人群体，投保人可为本人投保，也可为其配偶、子女和父母投保。

扩大税优政策覆盖范围，增加商业健康险产品的吸引力。一是从保险种类来看，此前2015 年的政策规定享有税收优惠的商业健康险产品仅为符合条件的万能型医疗保险（通过万能险账户积累扣除医疗险的风险保费，而剩余的账户积累用于被保险人退休后购买商业健康险或者个人自负医疗费用支出），而此次政策扩大至符合条件的医疗保险、长期护理保险和疾病保险等健康险的主要险种，扩大税优政策覆盖的产品范围，有利于增加健康险产品的吸引力。二是从覆盖人群看，增加既往症人群的税收优惠类医疗保险产品，并且投保人可拓展至配偶、子女和父母，有利于扩大税收优惠型商业健康险的覆盖范围。但考虑到免税额度仅2400 元/年，即200 元/月，因此预计对提高长期护理险、长期疾病险等健康险产品的吸引力相对有限，但预计对件均保费较低的医疗险会有促进作用。

监管持续出台利好政策，继续引导商业健康险发展，建立多层次社会保障体系。监管再次针对商业保险出台专属利好政策，叠加2022 年9月份国常会进一步降低个人养老金税率的政策，表明了在人口老龄化趋势背景下，监管持续释放促进商业健康保险发展的信号，利好整体健康险行业的发展。

投资建议：监管释放促进行业发展的信号，叠加需求以及供给改善推动的负债端周期拐点的确认，稳增长政策的逐渐出台有望推动资产端触底回暖，叠加当前估值仍处于相对较低的水平，我们继续建议关注保险板块，个股推荐新华保险（A/H）、中国财险（H）、中国太保（A/H）、中国人寿（A/H）、中国平安（A/H）、友邦保险（H）。

风险提示：长端利率继续下滑、代理人规模下降，新单增速不达预期。

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