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国君配置QIA-TIMING策略月报：关注新能源、家电等板块的配置机会

2023-07-07 17:31:29 来源：国泰君安证券股份有限公司

(资料图片)

本报告导读：

2022 年以来QIA-Timing 模拟策略累计收益-14.01%，超额收益为2.16%，超额最大回撤-13.78%，其中2023 年6 月收益0.39%，相对基准超额收益为-1.19%。展望2023年7月，行业配置上，QIA-Timing模拟策略最新持仓为：电力设备及新能源、家电、传媒、汽车、交通运输；择时操作上，模型继续维持100%仓位运行。

摘要：

QIA-Timing策略简介：QIA-Timing 模拟策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是国君量化配置团队通过借鉴股票多因子研究方法，结合行业景气度、分析师预期、机构资金、市场微观结构等多个维度构建行业配置模型（QIA 模型），并在行业配置模型基础上根据团队“技量为核，逻辑修边”的择时体系叠加了择时操作，生成的模拟策略组合。我们将模拟策略权益仓位分为短线仓位（10%）、机动仓位（20%）和中线配置仓位（70%），以中信一级行业指数为配置标的，定期向市场输出我们的行业配置和择时观点。

QIA-Timing 模拟策略收益回顾：2022 年至今QIA-Timing 模拟策略共进行择时操作7 次，行业配置操作18 次，累计收益为-14.01%，相较于基准（万得全A）的超额收益率为2.16%，超额收益最大回撤为-13.78%；与没有添加择时QIA 模型（-17.53%）相比，累计收益提高了3.52%，取得了一定择时收益。6 月8 日将权益仓位由95%提高至100%，全月累计收益为0.39%，相对基准超额收益为-1.19%，与没有添加的QIA 模型相比，获得了0.13%的择时收益。

7 月行业配置观点：根据国君行业配置QIA 模型，2023 年7 月最新持仓为：电力设备及新能源、家电、传媒、汽车、交通运输。

7 月择时观点：美元对人民币离岸汇率仍在上行通道中，对A 股有一定压制作用。但考虑到此前的中级调整（1 月30 日至6 月8 日）已经非常充分，主跌段大概率已经结束，且前期提及的“三重技术支撑”

依旧完好，因此我们预计市场继续大幅下探的可能性较低，若再试震荡区间下沿，反而是较好的介入机会。权益仓位保持100%不变。

风险提示：俄乌局势发展超预期；海外宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

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