果麦文化(301052)：增资参股星图比特 携手谱绘AI校对蓝图

(资料图片仅供参考)

果麦文 化发布公告，宣布增资参股星图比特并签署软件开发合作协议。

公司以增资的方式向星图比特投资人民币1500 万元，占本次增资完成后目标公司6.00%的股权。公司与星图比特签订《软件开发合作协议》，公司委托星图比特为公司开发AI 文本校对中的SaaS 软件和算法系统，负责完成AI 文本校对软件的设计开发、移交、培训服务工作。

优势互补权属清晰，产品开发顺利推进，C 端市场布局可期。

1）合作条件：签署排他性协议，星图比特研发的相关产品所有权及软件著作权归属于果麦文化所有，因此其他公司无法复用星图比特的专属技术和产品，星图比特在图书出版行业仅向果麦文化提供文字校对技术服务，且在合作期间不能推出、也不销售功能实质相同的文字校对产品，保障了果麦在AI 校对的优势地位及数据安全；2）C 端产品：AI 校对C 端市场、应用场景十分广阔，果麦未来有望进军C 端市场。星图比特未来计划开发面向C 端（个人）用户或者在线Saas 的文字产品，如涉及文字校对功能，需征求果麦文化的同意，将有利于未来果麦文化进一步打开AI 校对的C 端市场；3）进度管理：合同签订并生效后的第6 个月，星图比特完成并向果麦文化交付第一阶段标志性试商用产品，第12 个月内完成并向果麦文化交付全部开发成果，推动AI 校对产品开发顺利推进；4）合作费用：公司向星图比特支付首年开发费用，产品验收合格后支付年度维护费、保底维护费及果麦文化校对产品的销售额总额的1%的总和，其中首年开发费用为税前人民币1300 万元，年度维护费为当年星图比特实际发生的研发成本，保底维护费为税前人民币200 万元。

全力布局AI 编校领域，第二增长曲线可期。在7 月初的人工智能大会，星图比特展示了与果麦文化联合推出的卡位出版级别的校对产品，相对此前已有大幅提升，且成功打破当下文字校对工作领域的技术瓶颈。果麦文化与星图比特强强联合，结合AI 技术在智能校对领域进行探索研发。本次增资及签署协议后有望进入产品研发的快车道，精准解决行业痛点，值得期待。

盈利预测：公司优质作家长期绑定，图书作品矩阵持续扩充，强大的策划、营销能力及独具特色的“出版+互联网”模式保障公司业绩高速增长，AI 构筑未来第二增长曲线。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润0.85/1.14/1.49 亿元，对应当前股价（2023 年07 月09 日）的PE 分别为42.0/31.4/24.0 倍，维持“增持”评级。

风险提示：疫情反复风险、图书选题风险、市场竞争风险等。

关键词