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“固收+”基金2023年二季报点评：“固收+”基金面面观

2023-07-30 11:32:21 来源：光大证券股份有限公司

1、一、二级债基规模环比增长

(资料图片仅供参考)

截至23 年二季末，一级和二级债基的份额分别为6225 和8021 亿份，分别较一季末增加了7.21%和8.62%；规模分别为7184 和9891 亿元，分别较一季末增加了7.77%和6.87%。

2、二级债基发行份额环比提升

23 年二季度一级债基、二级债基、偏债混合型基金分别发行了57、165、69亿份，其中一级债基和偏债混合型基金的发行份额分别较一季度大幅减少了87.24%和42.02%，二级债基较一季度小幅提高了4.20%。

3、一级债基业绩靓丽

整体上看23 年二季度内一级债基的净值增长率高于二级债基，二级债基高于偏债混合型基金。例如，一级债基、二级债基、偏债混合型基金在23 年二季度内的回报率中位数分别为1.14%、0.08%、-0.17%，呈依次下降的态势，从1/4 和3/4 分位数上看亦是这个规律。一级债基回报率的中位数高于自19 年一季度以来的平均水平（0.95%），业绩靓丽。

4、“固收+”基金整体增持债券，分享债市上涨红利在23 年二季度内，一级债基、二级债基、偏债混合基金中的债券仓位整体上是增加的，更好地分享到了债券收益率下行的红利。其中，23 年二季末一级债基债券占净值比的1/4 分位数、中位数、3/4 分位数分别较一季末提高了3.06、1.70、3.51 个百分点；二级债基的1/4 分位数、中位数、3/4 分位数分别较一季末提高了1.09、0.73、2.02 个百分点；偏债混合型基金的1/4 分位数、中位数、3/4 分位数分别较一季末提高了2.42、2.17、1.93 个百分点。

5、贵州茅台和宁德时代稳居重仓股前两位

2023 年二季末，一级债基、二级债基、偏债混合型基金重仓股中出现频次最多的10 只股票分别为贵州茅台、宁德时代、腾讯控股、美的集团、五粮液、中国移动、中兴通讯、中国平安、紫金矿业、北方华创；出现频次最多的10 只可转债分别为浦发转债、兴业转债、大秦转债、苏银转债、上银转债、杭银转债、南银转债、中信转债、重银转债、国投转债。其中：贵州茅台和宁德时代稳居重仓股头两位；中兴通讯在一季报重仓股中出现的频次排第47 位，在二季报中快速上升至了第7 位，上升了40 位；前十大重仓转债的排序相对稳定，二季报相对于一季报的变化基本在2 位以内。

6、风险提示

不理性的预期引发市场快速波动。

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