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2023年7月乘用车销量数据点评：7月销量表现强劲 零售表现优于批发

2023-08-09 07:44:23 来源：国泰君安证券股份有限公司


(资料图)

本报告导读：

受去年政策推动的高基数与周期性影响，7 月乘用车销量同环比小幅下滑，但与历史同期销量平均值相比仍处高位，创历史次新高。

摘要：

7月销量同环 比小幅下滑，零售表现优于批发。7 月乘用车零售177.5万辆，同比-2.3%，环比-6.3%，同环比下滑主要系去年同期高基数与周期性影响。与历史同期平均值相比，2023 年7 月零售销量处于高位，创历史次新高。7 月乘用车批发206.5 万辆，同比-3.2%，环比-7.6%。

7 月轿车、SUV 、MPV 实现批发91.5/106.5/8.6 万辆， 同比-11.6%/+4.7%/+3.7%，环比-6.9%/-8.2%/-8.9%。

7 月新能源批发保持30%以上同比增长，渗透率为35.7%。7 月新能源批发73.7 万辆，同比+30.7%，环比-3.1%，渗透率35.7%，其中纯电49.6 万辆，同比+15.3%，环比-6.1%；插电混动24.2 万辆，同比+80.0%，环比+3.8%；普混6.4 万辆，同比-22%，环比-11%。7 月新能源批发销量环比小幅下滑，但同比增速仍保持在30%以上，同比增速与6 月差别不大。

自主品牌零售销量逆势同环比增长，份额显著提升。7 月自主品牌零售94 万辆，同比+15.0%，环比+1.0%，市场份额53.2%，同比增长5.8 个百分点。7 月主流合资零售59 万辆，同比-28.0%，环比-11.0%，其中德系份额20.8%，同比下降0.8 个百分点，日系份额15.8%，同比下降5 个百分点，美系份额7.7%，同比增长0.7 个百分点。

乘用车整车将迎来价值重估的投资机会。乘用车整车推荐标的小鹏汽车、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、爱柯迪、新泉股份、双环传动、银轮股份、拓普集团、多利科技、隆盛科技、嵘泰股份、旭升集团等，受益标的精锻科技；智能化主线，推荐标的德赛西威、伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华阳集团、华域汽车等，受益标的华依科技。

风险提示：原材料涨价的风险；不可控因素导致供给/需求双下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险。

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