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FOF研究周度报告：各策略收益下滑 CTA策略转跌

2023-08-10 15:36:22 来源：上海东证期货有限公司

【资料图】

本周市场回顾：（07.31-08.04）

股票市场，整体小幅收涨其中中小盘涨幅大于大盘，沪深300周度收益为0.69%，较之于中小盘的1.41%和1.08%的涨幅略小。

未来长期来看的话，随着经济和金融继续支持复苏前景，有望逐步抬升投资者信心。配置而言，投资者可重点关注未来指增产品表现。

商品市场整体反转上周涨幅。南华综合指数收跌-0.65%。风格因子方面，本周期限结构、流动性和波动率因子周度录得正收益，涨幅最显著。考虑海外消费和通胀仍具有黏性，海外的扰动和短期经济修复使得商品市场整体走弱，短期来看的话市场波动率仍将持续低位。配置而言，CTA 策略处于低位，具有长期配置价值。

主要策略表现及配置建议：

本周各策略收益下滑。量化多头策略，大部分在跟踪500 和1000指增普遍录得负超额，表现弱于上周，而300 指增管理人表现较好。CTA 策略转跌，量化CTA 优于主观CTA。在跟踪管理人涨跌参半，多数管理人表现弱于上周，中短周期管理人相对优于长周期管理人，日内管理人近期表现不佳，截面策略优于时序策略，期限结构和基本面策略表现较好。市场中性策略收益收窄，多头端，管理人超额出现波动；对冲端基差轻微贴水，对冲成本相对稳定。套利策略盈利，期货套利管理人表现靠前，而期权套利和可转债套利管理人表现较一般。

FOF 组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品）

本期（2023.07.31-2023.08.04），稳健型FOF 组合01 基金净值从1.1320 上升至1.1336，区间累计收益0.14%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来。年化总收益为8.51%，年化主动收益为13.36%，夏普比率为1.42，卡玛比率为1.95，年化总风险为3.88%，年化主动风险为6.28%，最大回撤为2.82%，整体风险和收益表现较好，优于中证FOF 基金。产品的累计收益分别有75.00%的月份，71.43%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF 基金。

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