公募REITS市场面面观：政策层加强市场沟通 共促高质量发展

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自年内低点反弹后，近期公募REITs 市场陷入震荡，最近两周的市场交投活跃度有所回落。短期来看，一方面宏观经济尚待修复，部分底层资产的修复节奏或仍面临扰动，建议重点关注抗周期性较强品种。另一方面，市场的多空博弈在指数临近近一月内高点时有所加大。预计市场短期内或将继续呈现波动态势，各板块和各标的之间的二级市场表现或分化明显。近期政策层加强了与各市场参与方的沟通，中长期维度下，一级市场的扩容、各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待，建议继续兼顾一级与二级的布局机会。

市场回顾：公募REITs 市场有所降温，指数收跌，同时交投活跃度继续回落。上周，中证REITs（收盘）指数收于878.69 点，周下跌1.32%。

从二级市场价格表现来看，除保障房板块表现相对稳健外，其余板块及个券均出现不同程度下跌。上周公募REITs 市场交投活跃度延续回落态势，全周平均日度成交额和平均换手率均较前周读数有所回落。

政策梳理：政策层加强市场沟通，共同努力促进REITs 市场高质量发展。

根据证券时报的报道，8 月17 日，中国证券业协会固定收益专业委员会、中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开REITs 机构投资者座谈会。会上，投资者代表就投资机构风控机制安排、做市商考核激励机制、公募REITs 信息披露安排、产品体系完善等方面提出政策建议。

8 月18 日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，其中提出“加快推动REITs 常态化发行和高质量扩容。推出REITs相关指数及REITs 指数基金，优化REITs 估值体系、发行询价机制，培育专业REITs 投资者群体，加快推动REITs 市场与香港市场互联互通。”

储备项目跟踪：公募REITs 储备项目稳步推进。根据中国招标投标公共服务平台、上市公司公告等公开信息显示，8 月14 日-8 月20 日当周，水发集团就水务板块REITs 项目的尽职调查项目中标结果进行公示；上海地产公示其保障房REITs 项目基金管理服务中标结果。

公募REITs 策略思考：自年内低点反弹后，近期公募REITs 市场陷入震荡，最近两周的市场交投活跃度有所回落。短期来看，一方面宏观经济尚待修复，部分底层资产的修复节奏或仍面临扰动，建议重点关注抗周期性较强品种。另一方面，市场的多空博弈在指数临近近一月内高点时有所加大。预计市场短期内或将继续呈现波动态势，各板块和各标的之间的二级市场表现或分化明显。近期政策层加强了与各市场参与方的沟通，中长期维度下，一级市场的扩容、各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待，建议继续兼顾一级与二级的布局机会。

风险因素：REITs 底层资产所在行业出现超预期政策，例如高速公路通行费减免、产业园区租金减免等；国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响；地缘政治因素等不确定性因素影响市场风险偏好。

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