物价回暖见韧性 经济向好有底气

10月15日，国家统计局披露的两大经济指标均释放积极信号。

CPI环比由平转涨，核心CPI同比涨幅时隔19个月重返1%；PPI同比降幅持续收窄。

供需两端的积极信号相互呼应，不仅打破了短期经济增长的迷雾，更彰显了中国经济在转型中积蓄的韧性。

(资料图片)

韧性既在需求，也在供给。

需求作为经济的拉动力，最具代表性的就是与消费者最息息相关的物价指数。不管是吃、穿，还是住、行、娱等消费，往往也将反映到物价指数上。

9月CPI同比虽有0.3%的降幅，但这一波动主要受食品能源价格的短期拖累与翘尾因素影响，而代表真实消费需求的核心CPI已连续5个月扩大涨幅，达到1.0%的关键节点。

这主要得益于促消费政策下，家用器具、通讯工具等工业消费品价格持续上涨，反映出国内需求正在温和修复。

当核心CPI稳步上升时，通常反映出居民愿意消费，经济的总需求在健康增长。它不仅是经济的内在温度，也是货币政策的“锚”，在一定程度上影响央行降息决策。

从9月PPI同比逐步收窄，也进一步验证当前内需处于稳步修复阶段。

回到PPI，本质上反映的是供给端为需求端提供的产品价格。因此，它的走势强烈依赖于需求端的强弱。

从数据来看，一方面，随着产能治理成效显现，市场竞争秩序持续优化，一些黑色金属、有色金属等行业价格同比降幅收窄。另一方面，工艺美术、营养食品等消费品制造价格涨幅较高，品质化、升级类消费需求得到一定释放。

早前披露的9月制造业PMI，特别是生产指数的显著提升，也进一步验证了供给端活力的回升。生产指数的回升，意味着企业基于对未来市场需求和自身盈利能力的预期转好，愿意扩大生产。这表明之前的促消费、稳投资政策已传导至企业端，增强了供给方的信心。

供给端生产的持续回暖，最终需要需求端的接力。

中国经济持续增长，需要宏观政策在供给与需求之间精心布局，以达到供需高水平动态平衡。物价指数的回升与PPI指数的降幅收窄，正是这种平衡术初步见效的体现。

物价的全面、稳固回升，最终需要依靠供需关系的根本性改善。未来，政策的持续性和针对性，也将同步在国民经济的众多关键指标中得以体现。

在GDP经历了上半年的较快增长后，三季度仍表现出较强韧性。如今，消费呈现复苏态势，投资规模保持稳定，外贸韧性凸显，各端协同发力，未来中国经济增长的底气必将更加充足。

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