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同花顺(300033)：金融科技龙头 AI重估之路开启

2023-03-24 12:33:04 来源：华西证券股份有限公司

(相关资料图)

虚拟人亮相股东大会，公司加码AI 研发根据证券时报消息，3 月20 日下午，公司召开2022 年度股东大会。和传统股东大会不同的是，这次大会全程由虚拟人完成。这也是国内首场由虚拟人主持完成的上市公司股东大会。

公司自上市以来致力于在AI 技术的研发，近两年加大对机器学习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关，特别是在 AI 大模型、 AI 内容生成（AIGC）等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中，进一步提升用户体验和产品竞争力。2022 年同花顺投入的研发费用高达10 亿元，其中大量资金投向了AI。

根据公司2022 年年报，公司重点打造的i 问财目前是财经领域落地较为成功的自然语言、语音对话交互问答系统。

AI 开放平台赋能行业，丰富的数据库资源构成壁垒根据公司2022 年年报，同花顺AI 开放平台，可面向客户提供数字虚拟人、智能金融问答、智能语音、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写系统、智慧政务平台、智能医疗辅助系统等40 余项人工智能产品及服务，应用于证券、基金、银行、保险、运营商、高校、企业、科研院所、政府部门等多个行业。

同时，公司拥有业内领先、规模庞大、历史数据丰富的数据库资源，涵盖了互联网用户数据、新闻资讯、宏观经济数据、行业经济数据、企业研究报告、企业信息、上市公司信息披露、招投标等结构化和非结构化数据，以及交易所、信息公司、政府部门、科研机构、高等院校、宏观经济研究机构和专业行业数据公司等机构提供的授权数据。这些数据不仅满足了客户多样化的需求，还为公司人工智能算法训练、AI 大模型训练提供了数据基础。

我们认为，金融服务领域数据丰富、数据质量高，具备AI 应用落地的良好基础；同时金融服务领域应用场景丰富，价值回报直接，有望成为AI 率先应用落地的领域。公司在AI 领域具有丰富的技术积累和应用经验，将直接受益于AI 应用的加速落地。

投资建议

我们维持盈利预测不变，预计23-25 年公司实现营收收入分别为45.36/55.12/67.04 亿元；实现每股收益（EPS）分别为4.40/5.52/6.97 元，对应2023 年3 月23 日167.91 元/股收盘价，PE 分别为38.2/30.4/24.1 倍。维持“买入”评级。

风险提示

行业竞争加剧；金融科技创新政策落地不及预期；证券市场规模增长不及预期。

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