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天天快讯:奥浦迈(688293)2022年报点评：培养基拓产品 客户及项目 CDMO商业化产能待释放

2023-03-30 08:36:15 来源：西部证券股份有限公司


【资料图】

事件：22 年公司总营收2.94 亿（+38.41%），归母净利1.05 亿（+74.47%），扣非净利0.89 亿（+79.23%）。单Q4 营收0.71 亿（+15.85%）；归母净利0.22 亿（+56.63%）；扣非净利0.15 亿（+32.87%），基本符合预期。22 年公司服务客户600+，累计服务客户1000+，累计为200+临床蛋白/抗体提供培养基或CDMO 服务。

培养基和CDMO 拆分：22 年培养基收入2.03 亿（+59.2%），占总营收69%，毛利率74.22%（+0.5pct），其中CHO 培养基收入1.5 亿（+84%），占培养基收入比73.8%，毛利率75.8%（+1.2pct），293 培养基收入4098 万（+57.3%），占培养基收入20%，毛利率70.4%（+8pct），22 年培养基配方收入0，其他培养基收入1228 万（+18.4%），占培养基营收6%；CDMO收入0.91 亿（+7%），占总营收31%，毛利率40.99%（+1.94pct）。

海内外收入拆分：22 年海外收入大突破，实现收入5139 万元（+1514%），2021 年海外收入占总营收1.5%，22 年境外收入占比大幅提升至17.5%。

海外基地布局上22 年4 月在美国加州湾设立美国奥浦迈，为国际化对接储备业务能力。

培养基新产品及项目管线：随着现有客户管线推进+新一代高性能培养基推出+新增客户拓展等，22 年培养基项目数达111 个（21 年末74 个，新增37，yoy 50%），商业化1，临床3 期14（相较同期新增2 个），临床2 期7，临床1 期19（新增11），临床前70（新增24）。

盈利预测与评级：预计2023-2025 年公司实现收入4.1/5.65/7.67 亿元，同比增长39.2%/37.9%/35.7%；归母净利1.5/2.08/2.84 亿元，同比增长42.6%/38.5%/36.7%。维持“增持”评级。

风险提示：产品销售不及预期，CDMO 产能建设不及预期，市场竞争加剧等

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