固定收益主题报告：2023年1季度城投拿地有哪些变化？(更正)|今日最新

本文以2023Q1 涉宅用地成交明细为源数据，分析城投拿地行为的最新变化。

(相关资料图)

1、城投成交金额及成交金额占比均有所下滑，城投托底现象缓解。

2023 集中供地制度优化，多地集中供地呈现多频、量少、质优的特征，2023Q1 涉宅用地供给数量同比下降26.9%至2142 宗，总成交金额同比下降16.1%至3492.3 亿，其中城投成交金额839.2 亿，同比下降25.6%。

从拿地主体结构来看，受优质地块供给增加、对城投托底拿地监管等影响，城投成交金额占比明显下滑，2023Q1 城投成交金额占比24.0%，较2022Q4 的48.9%，减少24.9pct。此外，2023Q1 城投拿地平均溢价率较2022Q4 有所提升。

2、浙粤苏皖湘城投成交金额及成交建面较大。以城投成交金额为划分依据，（1）浙粤苏皖湘城投成交金额在60-200 亿之间，处第一梯队。

其中浙江为城投成交金额及成交建面双高省份（194.2 亿、284.7 万方）；广东整体呈现出高成交金额、低成交建面的特征（111.8 亿、168.8 万方）；湖南、江苏、安徽成交金额在第一梯队中相对较低、但成交建面较高（ 60-110 亿之间、300-400 万方之间）。（2）豫鲁川陕鄂冀赣成交金额适中，处第二梯队；云新津渝桂闵琼成交金额较低，处第三梯队。

3、鄂粤湘皖城投拿地占比较高，超六成省份城投拿地占比下降。

2023Q1 湖北、广东、湖南、安徽城投拿地成交金额占比分别为63.9%、54.2%、51.4%、43.6%。其余省份中，河南、陕西、云南等11 省/直辖市城投拿地占比在15%-30%之间，剩余省/直辖市拿地金额占比则不足10%。从边际变化来看，超六成省/直辖市2023Q1 城投成交金额占比较2021 年有所下降。

4、城投拿地金额较大的城市包括广州、西安、宁波。2023Q1 城投成交金额排名前五的城市为广州、西安、宁波、杭州、石家庄，拿地金额分别为63.4 亿、57.2 亿、49.4 亿、48.9 亿、37.3 亿。排名前20 的城市中位于长三角区域的城市占比60.0%。从城投拿地占比来看，在城投成交金额大于等于10 亿元的28 个地级市中，2023Q1 拿地比例较2022年全年显著增多城市为广州、临沂、石家庄、滁州、常德、芜湖、盐城、株洲等。

5、2023Q1 拿地金额TOP50 城投主要分布于江浙湘粤。拿地金额TOP50城投中，江苏、浙江、湖南、广东分别有9 家、9 家、6 家、5 家，排名前五的城投平台分别位于广州、西安、石家庄、温州、宁波。

风险提示：样本偏差、信用风险超预期等。

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