智能汽车月报系列三：3月智能汽车指数跑赢行业

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行情概述：3 月万得智能汽车+4.00%，跑赢万得全A。根据Wind 数据，2023 年3 月万得全A-0.83%，万得汽车-4.86%，万得汽车零配件-6.93%，万得智能汽车+4.00%，智能汽车板块跑赢万得全A。

23 年1-2 月乘用车交强险表现一般，但尚可接受。3 月明星车企销量总体环比改善，零跑、深蓝、埃安表现较好。根据交强险，23 年1-2月乘用车交强险累计销量为249.8 万辆，同比-24.9%。根据各车企披露的3 月交付数据来看，理想3 月交付20823 辆，同比+89%/环比+25%；小鹏3 月交付7002 辆，同比-55%/环比+17%；蔚来3 月交付10378 辆，同比+4%/环比-15%；零跑3 月交付6172 辆，同比-39%/环比+93%；吉利极氪3 月交付6663 辆，同比+271%/环比+22%；长安深蓝3 月交付8568 辆，环比+109%；广汽埃安3 月交付40016 辆，同比+97%/环比+33%。在功能体验OTA 方面，小鹏3 月城市NGP 新增开放广州、深圳、上海地区，并增加推送无图下的通过视觉算法将在LCC 增强版基础上，逐步增加新的能力，最终使无图区域的功能表现无限接近NGP；蔚来3 月新增离车不下电模式。

智能化功能渗透率持续提升。L2 车型与L2+硬件能力车型渗透率持续提升。我们根据汽车之家车型配置统计，2022 年12 月标配L2 车型（1V1R）的渗透率达到41.2%，标配L2 车型（1V5R）渗透率18.9%，具备L2+硬件能力车型渗透率达到3.9%，同比分别+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。其中，线控制动产品2023 年2 月渗透率为28.1%，同比+10.5pct，其中One-box、Two-box 渗透率分别为11.0%、16.0%，分别同比+5.8pct、+3.5pct。

产业信息：（1）3 月2 日，深圳市印发《培育发展智能网联汽车产业集群实施方案》。（2）问界M5 预计4 月发布高阶智驾版，将不依赖高精度地图。3 月小鹏在珠三角和长三角完成XNGP 全场景挑战。（3）英伟达与比亚迪扩大合作，王朝、海洋等车型将搭载DRIVE Orin。

投资建议：整车我们推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：吉利汽车、长安汽车、长城汽车（H/A）、广汽集团（H/A）、上汽集团。零部件我们推荐：银轮股份、耐世特、郑煤机（A/H）、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃（A/H）；建议关注隆盛科技、上声电子、保隆科技、沪光股份、德赛西威（计算机组覆盖）、经纬恒润（计算机组覆盖）等。

风险提示：政策推进不及预期；相关法律不健全风险；核心零部件缺失导致渗透率推进不及预期。

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