【世界报资讯】广和通(300638)公司事件点评：加入联通REDCAP测试认证工作组 带来全新增量看点

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事件：2023 年4 月4 日，广和通表示已率先加入中国联通物联网产业联盟RedCap 工作组。

5G RedCap 持续演绎，有望加速5G 应用规模落地。5G RedCap 标准已于2022 年6 月伴随5G R17 标准冻结而宣告面世，之后进入标准演进、技术验证、终端研发以及商用预演阶段。RedCap 作为轻量级5G 技术，主要通过对5G速度等能力进行精简，以适配中低速物联场景，提高设备和网络的性价比，从而加快5G 物联网的扩展应用，实现5G 的规模化发展。2023 年2 月至今，高通、中国电信天翼物联、移远通信、中国联通等厂商均陆续推出5G RedCap 相关产品，加速5G RedCap 技术落地商用。

广和通与中国联通物联网产业联盟深度合作，共同推进技术与标准制定。中国联通5G 物联网OPENLAB 开放实验室，依托中国联通物联网产业联盟的5G生态聚合力，成立RedCap 模组与终端、测试认证等专项工作组，以促进5GRedCap 产业链上下游深度融合。广和通率先加入工作组，并与中国联通携手多家产业链合作伙伴完成并发布了《中国联通5G OPENLAB 实验室RedCap 端网协同测试规范》，基于实验室领先的5G R17 RedCap 端网协同测试环境完成了测试验证。我们认为5G RedCap 模组与终端、测试认证工作组的设立将有助于公司持续扩大RedCap 生态合作的广度与深度，以测试认证促进RedCap 模组终端往纵深发展，拓宽RedCap 应用场景，为公司后续发展带来全新增量看点。

公司发布股权激励计划，彰显后续高速高质量增长信心。2023 年3 月，公司发布2022 年限制性股票激励计划（草案修订稿），拟向公司高管、中层管理人员及核心技术（业务）人员等197 人授予239.4 万股限制性股票，业绩考核目标为以2021 年净利润为基数（公司2021 年实现净利润4.01 亿元），2022-2024 年净利润增长率分别不低于20%/50%/80%（考核最低目标2022/2023/ 2024 年净利润分别需达4.8/ 6.0/ 7.2 亿元），三年复合增速达22.5%，高目标设立下彰显公司后续高速高质量增长信心。

投资建议：我们认为5G RedCap 的逐步落地有望加速5G 规模应用，为公司带来全新增量看点。我们基于2022 年外部宏观经济环境因素小幅调整公司盈利预测，预计公司 2022-2024 年归母净利润有望分别达 4.4/6.2/7.4 亿元，对应 PE 倍数 40x/28x/23x。我们认为后续下游消费需求回暖后公司传统笔电、POS 模组业务将贡献稳定业绩支撑，同时锐凌并表有望带来新的业绩增量，看好公司后续成长性，维持“推荐”评级。

风险提示：物联网行业竞争加剧；原材料成本控制不及预期；RedCap 后续发展进程不及预期。

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