【环球速看料】策略周报：地产销售同环比延续复苏 游戏PE(TTM)十年62%分位

【资料图】

核心观点：市场表现层面，本周科技板块涨幅领先。盈利层面，4月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为公用事业（+2.05%）、石油石化（+0.71%）、社会服务（+0.33%）。截至4月2日，15个重点监测城市成交232.7万平方米，环比微降2%，同比增90%；30城成交规模环比增5.6%，同比增50.2%；土地溢价率达8.8%，热点城市土地市场热度回温显著。申万一级板块中，近一周传媒盈利上调，计算机/传媒周成交额占比依旧处于5年99.4%/97.4%分位；申万二级板块中，电力盈利周环比上调1.8%，游戏PE(TTM)处于五年99.8%分位。

市场表现：本周(3.31-4.7) 高市盈率、科技、大盘风格表现居前；设备制造、低市盈率、小盘风格表现靠后。主要指数成分中，科创50、中证1000表现居前；上证50、茅指数表现靠后。申万一级行业中，通信/计算机/传媒涨幅居前；煤炭/汽车/食品饮料跌幅居前。

热门概念中科技普遍上涨且交易热度位于高位。

盈利预测变动：4月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为公用事业（+2.05%）、石油石化（+0.71%）、社会服务（+0.33%）；下调幅度靠前的行业为交通运输、房地产、钢铁。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：

显示面板（253%）>网络安全（164%）>光学元件（140%）>数据安全（110%）>SAAS（98%）>操作系统（94%）>IDC（69%）>云计算（68%）>半导体设备（61%）。

行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：布油、黄金等；价格震荡：水泥、玻璃、铝等；价格下行：焦煤/焦炭、螺纹钢、铜、MDI等；2）大金融:地产方面，地方因城施策，旺季复苏形势良好。截至4月2日，15个重点监测城市成交232.7万平方米，环比微降2%，同比增90%；30城成交规模环比增5.6%，同比增50.2%；土地溢价率达8.8%，热点城市土地市场热度回温显著；银行方面，2月社融及信贷投放超预期；3）高端制造:汽车方面，汽车需求乏力，“国六A”车型销售期或将延长。据乘联会，3月1-31日，国内乘用车市场零售同比持平，较上月增长17%；新能源车市场零售同比增长5%，较上月增长27%，整体需求偏弱；光伏方面，据PV Infolink，二季度硅料产能环比提升约12%-14%，本周多晶硅致密料价格继续下行2.9%。预期二季度需求恢复，组件4月排产小幅上调至39-41GW左右的水平，5-6月逐月上升；4）消费:必选方面，供应宽松，价格继续下探，可选方面，节后销售淡季，运行平稳，本周批价基本持平。

估值水平及交易热度：全A股权风险溢价处于7年均值以上，90%分位下方；上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年32.0%/37.9%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年10.5%/9.4%分位数附近。申万一级板块中，近一周传媒盈利上调，计算机/传媒周成交额占比依旧处于5年99.4%/97.4%分位；申万二级板块中，电力盈利周环比上调1.8%，游戏PE(TTM)处于五年99.8%分位。

风险提示：经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期

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