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大类资产特征跟踪周报：海外货币政策预期调整主导资产价格变动-世界球精选

2023-04-10 08:31:13 来源：国泰君安证券股份有限公司

(相关资料图)

本报告导读：

国内股票、债券与商品价格普涨；海外央行货币政策预期调整主导资产价格变动，欧美债券利率下行，日本债券利率上行，欧洲权益上涨。

摘要：

上周大类资产表现：A 股＞黄金＞欧股＞商品＞债券＞美股＞港股。

市场风险偏好持续回升，货币政策趋松预期强化，股票、债券与商品皆小幅上涨。海外央行货币政策预期调整主导资产价格变动：欧美央行货币政策趋松预期强化，美德债券利率下行，美股略微受挫，欧股表现尚可；日债利率因日央行行长暗示后续或退出宽松而上行。

对国内而言，股票、债券与商品皆有所上涨。债市对经济修复因素延续“钝化”态势，转而开始博弈后续货币政策方向，利率整体窄幅震荡，短端信用利差有所收敛；权益受市场风险偏好修复而表现尚可，以科创50 为代表的大盘成长股票表现较好；商品涨跌不一，整体小幅上涨，其中燃料油因OPEC 意外宣布减产而大幅上行，涨幅达到14%，波动较大。

对海外而言，央行货币政策预期调整主导资产价格变动。美国失业金申请人数、就业人数均劣于市场预期，同时职位空缺数下行，皆反映美国劳动力市场开始降温，市场对于美联储货币政策趋松的预期进一步强化，美债利率下行，但在经济衰退担忧的掣肘下，美国权益仍小幅受挫。由于欧洲主要经济体PMI 数据疲软，市场亦预期欧洲央行货币政策将边际收紧，欧股债上涨。日央行行长暗示后续或退出宽松货币政策，日债利率有所上行。

风险因素：国内经济增长不及预期，全球央行货币政策超预期

大类资产特征跟踪周报：海外货币政策预期调整主导资产价格变动-世界球精选

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