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至纯科技(603690)：营收高速增长半导体布局值得期待今日热搜

2023-04-12 16:27:35 来源：东北证券股份有限公司

【资料图】

事件：

近期公司发布2022年年报，2022 年实现营收30.50亿元（yoy+46.32%），归母净利润2.82 亿元（yoy+0.24%）；单2022Q4 实现营业收入11.24 亿元（yoy+40.15%），归母净利润1.20 亿元（yoy+27.66%），对此点评如下：

半导体业务持续突破，新增订单快速增长。2022 年公司在半导体业务持续发力，目前公司湿法设备产品能满足28nm 全部湿法工艺需求，相关核心工序段的高阶设备累计订单量近20 台。同时公司持续研发14nm 及以下制程的湿法设备，目前有4 台订单交付。综合来看公司订单保持高速增长，2022 年新增订单42.19 亿元（yoy+30.62%），其中半导体制程设备订单新增18.00 亿元（yoy+60.71%）。

新业务多点布局，光伏业务值得期待。半导体领域，公司紧跟市场需求，拓展产品品类-炉管设备方面，公司8 英寸产品实现数台订单，12 英寸即将进入客户验证阶段；涂胶显影设备方面，公司已实现8 英寸产品交付。

光伏领域，当前主流电池企业处于高速扩产时期，公司发力单晶槽式制绒清洗设备，从接单到交付最快仅需60 天，目前公司已有接近60 台制绒设备订单，有望成为公司全新增长极。

拟定增加大高端湿法研发，自主可控驱动长期业绩。2023 年4 月，公司发布定增预案，拟投入约6.73 亿元研发14nm 及以下工艺节点的高阶单片湿法工艺模块及相关核心零部件，巩固公司在半导体湿法设备的行业领先地位；拟投入约3.31 亿元在北京亦庄布局湿法及高纯工艺设备产能；拟投入约8.00 亿元在江苏启东布局生产基地，扩大炉管、涂胶显影、光伏工艺设备、面板制程设备、系统集成及工艺设备以及配套零部件产能，公司多点布局研发和生产基地，解决产能瓶颈，驱动长期业绩成长。

投资建议与评级：预计公司2023-2025 年净利润分别为5.16 亿，6.24 亿和8.05 亿，对应PE 分别为27x、22x、17x，维持“增持”评级。

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