2023年4月份A股投资策略报告：震荡修复 天天新动态

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投资要点：

2023年3月指数震荡整理，沪指坚守3250点，个股板块跌多涨少。受欧美银行流动性危机影响，全球市场波动加剧，A股指数也随之震荡整理。

三大指数全月震荡整理，创业板指在月末有所修复，沪指最终坚守3250点。截止3月31日，上证指数月K线下跌0.21%、深成指月K线下跌0.49%、创业板指月K线下跌1.22%，科创50月K线上涨9.19%。个股板块跌多涨少，传媒、计算机、通信、电子、建筑装饰等板块上涨，建筑材料、基础化工、轻工制造、钢铁、房地产等板块跌幅居前。

2023年4月份行情研判：震荡修复。从4月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美经济景气度走势分化，3月美国制造业PMI有所好转，但欧元区制造业PMI连续3个月回落。美国通胀压力进一步得到缓解，美联储加息已近尾声，我们预计今年美联储再加息25个基点就结束加息进程。国内市场方面，今年前两个月经济整体稳步恢复，不过经济修复尚不稳固，主要由政策和回补性消费驱动。政策方面，面对复杂多变的外部经济环境，2023年政府工作报告更加强调“稳增长”，将2023年的经济增长目标定在5%左右，聚焦于经济的高质量发展，也为后续GDP增速目标的设定预留一定弹性。此外，国资委创建世界一流示范企业和专精特新示范企业“双示范”行动，为国企发展特别是制造业国企带来新的发展机遇。随着经济稳步修复，再加上各项稳增长政策陆续出台、效果不断显现，预计后续经济数据将继续好转。资金面方面，央行宣布降准0.25%，并在月末加大逆回购操作量，呵护市场流动性，助于资金面平稳跨季。3月北向资金净流入超350亿元，外资持续加仓A股传递出全球投资者对人民币资产及中国经济前景的信心。在强烈维稳预期下，4月资金面将维持平稳宽松。技术面来看，3月指数震荡整理，沪指坚守3250点，科创50逆势上涨。随着政策释放新活力带动经济回暖，以及市场参与主体的信心回升，4月指数有望震荡修复，关注一季报业绩超预期的投资机会，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。

操作上建议关注政策发力方向、高景气板块，以及一季报业绩超预期的投资机会。板块上建议关注金融、基建、食品饮料、医药生物、基础化工、电力设备、TMT等板块。

行业配置：超配建筑装饰、食品饮料、电力设备和TMT。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，4月建议超配：建筑装饰、食品饮料、电力设备和TMT等。

风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。

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