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深城交(301091):数字化业务成长明显 接棒传统业务推动增长_环球快播

2023-04-13 18:35:26 来源:光大证券股份有限公司


(资料图片)

事件:公司发布2022 年度报告。报告期内,公司实现营业收入12.26 亿元,同比+5.75%;其中广东省外实现营收2.81 亿元,同比+29.83%;公司大数据软件及智慧交通业务/工程设计与检测/规划咨询服务分别实现营收3.60/3.56/5.08亿元,分别同比+27.25%/-0.07%/-2.19%;实现归母净利润1.60 亿元,同比+0.11%。单四季度,实现营业收入4.54 亿元,同比+15.65%;实现归母净利润1.19 亿元, 同比+30.34% 。报告期内, 公司毛利率/ 净利率分别为36.37%/13.50%,较上年分别-1.19pct/-0.33pct。

数字化业务成长明显,接棒传统业务推动增长

公司作为智慧交通先行者,致力于数字化转型升级,近年来数字化业务合同额、营收占比逐年提升,报告期公司新签合同金额17.2 亿元,较上年同比+16.80%,新签合同总额恢复增长。其中数字化业务新签合同额达8.35 亿元,占新签合同金额48.45%,较上年同比+70.71%;规划咨询业务合同额4.78 亿元,占新签合同金额27.76%,较上年同比+8.48%。报告期公司数字化业务实现营业收入3.6亿元,同比+27.25%。作为智力密集型的高科技企业,公司持续布局智慧交通与数字化领域,加大研发投入,报告期研发费用达1.25 亿元,同比+13.19%,占营收比例达10.22%,较上年同期增长0.68 个百分点。

四季度经营明显回升,期待智慧交通先行者踏浪乘风22 年疫情压力下,公司归母净利润同比持平,既定战略持续推动,政策促进行业发展。受疫情影响,公司前三季度项目推动及合同签订有所下滑,四季度开始明显回升。2022 年:1)与腾讯签订战略框架合作协议,与华为签订深化合作协议。实现强强联合,促进业务及产品延伸。2)智慧交通迎重磅顶层设计,住建部、国家发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》,文件预计“十四五”期间将建设 4000 公里以上的智能化道路,建设智慧多功能灯杆13 万基以上。若单公里改造费用达百万元,“十四五”期间仅道路改造便可为 新基建市场带来数十亿增量。3)全国化布局大迈一步,本年度广东省外营业收入显著提升,且受让南京城交院股份获取更多非本土扩张机会。

盈利预测、估值与评级:我们看好深城交在智慧交通领域的先行优势,更看好智慧交通业务的持续发展。考虑到22 年疫情压力下,公司项目推动有所滞后,我们下调公司23/24 年EPS 至0.95 元/1.17 元(分别下调15.8%/11.4%),新增25 年EPS 为1.55 元,维持“增持”评级。

风险提示:智慧交通政策推进不及预期,订单承接不及预期。

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