汽车行业跟踪研究：3月产销有所好转 二季度或恢复正增长

3 月乘用车产销有所好转

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中国汽车工业协会发布的数据显示，2023 年3 月乘用车销量完成201.7 万辆，同比增长8.2%，环比增长22%。产量方面，3 月乘用车生产214.9 万辆，同比增长14.3%，环比增长25.2%。3 月乘用车销量规模创下2020 年以来新高，并基本回到2019 年的水平。

2023 年1-3 月，乘用车累计销量录得513.8 万辆，同比下降7.3%。另根据乘联会的数据，3 月广义乘用车零售销量录得161.2 万辆，同比基本持平，环比增长13.7%，1-3 月累计零售销量432.7 万辆，同比下降13.4%。

2023 前两月车市销售较为萎靡，3 月份整体销量情况有所好转，我们认为有以下几点原因：1、3 月份车企大面积促销措施拉动了整体销售；2、随着国内宏观经济的好转，居民预期有所修复，车市有效需求回暖。

插电混动车型增长保持强劲

新能源车方面，根据中汽协的数据，2023 年3 月新能源车销量录得65.3 万辆，同比增长34.8%。分类型看，3 月纯电动车销量49 万辆，同比增长23.8%，插电混动车销量16.3 万辆，同比增长84.3%。插电混动车型销量增长继续保持强劲，而纯电动车增速则继续放缓。2023 年1-3 月，国内新能源车累计销量158.6 万辆，同比增长26.2%。其中，纯电动车115.2 万辆，同比增长14.4%，插电混动车43.3 万辆，同比增长74.1%。渗透率方面，根据中汽协的数据，2023 年3 月新能源车市场渗透率达26.6%，1-3 月渗透率为26.1%。

插电混动车型增长持续强劲，我们认为主要有以下几点原因：1、PHEV 车型的适用性、经济性被越来越多的消费者所认可，潜在消费群体持续扩大；2、自主品牌主流车企在PHEV 细分市场纷纷加大投入力度，具备竞争力的新车型层出不穷，从供给侧有力推动销量增长；3、PHEV 车型售价总体呈下降趋势。

出口继续暴增，成为带动车市增长的主力

根据中汽协的数据，2023 年3 月，乘用车出口30.4 万辆，环比增长12.3%，同比增长150%。2023 年1-3 月，乘用车出口82.6 万辆，同比增长82.9%，销量占比约16.1%。1-3 月，新能源车出口24.8 万辆，同比增长110%，继续保持高增速。车企方面，一季度上汽、奇瑞出口销量遥遥领先，分别录得23.1、17.2 万辆；特斯拉中国及长安汽车出口超9 万辆，吉利汽车、长城汽车出口超5 万辆；比亚迪出口销量增长迅猛，一季度累计出口销售达4.3 万辆。

我们认为后续出口销售持续走高的局面大概率将延续，其原因一方面在于国内车企持续加大海外市场开拓力度，另一方面，自主品牌车型在海外市场的竞争力越来越强，市场认可度越来越高已成为大趋势。

二季度车市有望恢复正增长

基于以下几点理由，我们预计二季度乘用车市场总体销量有望恢复正增长：1、随着疫情后国内生产生活秩序迅速恢复，宏观经济大概率将整体回升，居民消费意愿与消费能力亦有望随之恢复并逐步释放；2、新能源车上游原材料价格显著下行，有利于激活车企产销积极性，同时新能源车降价空间也将打开，并对终端消费形成有效促进；3、因疫情原因去年同期整体基数较低；4、出口销售强劲增长有望延续，并有力带动车市整体增长。

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