世界要闻：公用事业周报：Q1进口煤量累计同比+96.1% 全面看多火电二季度业绩弹性

投资要点

【资料图】

20230410-20230414，A股电力指数+3.44%，PE（TTM）估值22.3x；A股燃气板块指数+1.36%，PE（TTM）估值10.4x。A 股电力指数+3.44%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+7.04%、+1.13%、+3.21%。A 股燃气板块指数+1.36%。看好电力资产的价值中枢回归，建议关注央企、国企估值提升趋势下的火电、水电龙头央企价值，其中尤为推荐具备业绩修复弹性的头部央企。

本周火电组合：宝新能源+浙能电力+江苏国信+皖能电力+建投能源+天富能源+粤电力A+华电国际（H+A）+华能国际（H+A）

本周清洁电力组合：国投电力+川投能源+华能水电+中闽能源+长江电力? 本周燃气组合：新奥股份+九丰能源

电力行业新闻：1）2023 年3 月全国进口煤炭4116.5 万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%。

2023 年1-3 月，我国共进口煤炭10182 万吨，同比+96.1%。其中，3 月进口煤炭4116.5 万吨，较去年同期的1642.3 万吨增加2474.2 万吨，较2 月份的2917 万吨增加1199.5 万吨。2）国家能源局印发《2023 年能源工作指导意见》，坚持把能源保供稳价放在首位。主要目标为：供应保障能力持续增强，全国能源生产总量达到47.5 亿吨标准煤左右，能源自给率稳中有升，原油稳产增产，天然气较快上产，煤炭产能维持合理水平，电力充足供应，发电装机达到27.9 亿千瓦左右，发电量达到9.36 万亿千瓦时左右，“西电东送”输电能力达到3.1 亿千瓦左右；煤炭消费比重稳步下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.3%左右，非化石能源发电装机占比提高到51.9%左右，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，2023 计划全年风电、光伏装机增加1.6 亿千瓦左右。

电力行业高频数据跟踪：煤价：截至4 月14 日，动力煤市场价格1000 元/吨，周环比价格-7.4%。

截至2023 年4 月14 日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1000 元/吨，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为955、1089 元/吨，相比4 月7 日分别环比-7.4%、-3.8%、-4.2%。

库存：截至2023 年4 月14 日，秦皇岛港动力煤库存588 万吨，相比4 月7 日环比-10.5%，同比+16.4%。水库流量：4 月14 日，三峡水库站当日入库流量0.54 万立方米/秒，同比-53.0%；三峡水库站当日出库流量0.73 万立方米/秒，同比-47.2%。光伏产业链价格方面，截至2023 年4 月14 日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.72 元/瓦，与4 月7 日的价格持平。截至4 月12 日，国产多晶硅料价格市场均价为23.73 美元/千克，周环比-3.14%。

燃气行业新闻：国家能源局组织召开2023 年全国油气管道规划建设和保护工作会议。会议指出，2023 年油气管道规划建设的工作重点是落实石油天然气“全国一张网”建设和油气管网重大工程。要全力做好今年天然气保供稳价工作，确保民生用气需求。

燃气行业数据跟踪：国产气出厂价格上涨5.79%，进口气出厂价格下跌1.02%。截至4 月14 日，上海石油天然气LNG 出厂价格全国指数4758 元/吨，较4 月7 日上涨1.28%。国产气方面，截至4 月14 日，液厂平均出厂4420 元/吨，较4 月7 日上涨5.79%。进口气方面，LNG 接收站平均出厂价5501 元/吨，较4 月7 日下跌1.02%。

投资建议：

电力行业：1）火电：聚焦2023Q1 业绩修复与火电央企的价值重估，建议关注具备较高盈利修复弹性的地方火电企业宝新能源、浙能电力、江苏国信、皖能电力、建投能源、天富能源、粤电力A，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台华电国际（H+A）、华能国际（H+A），建议关注国电电力、内蒙华电，2）水电：推荐国投电力、川投能源、华能水电、长江电力；3）绿电：推荐三峡能源、中闽能源；4）核电：推荐中国核电。

燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。

风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。

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