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公募REITS周报:分红延续 估值调整|全球微头条

2023-04-17 10:17:01 来源:中国国际金融股份有限公司

行业动态


【资料图】

行业近况

本周(2023 年4 月10 日至4 月14 日)中证REITs全收益指数下跌1.48%,价格指数下跌1.92%。C-REITs市场总市值收于943 亿元,环比下降2.01%。

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收益方面,本周C-REITs流通市值加权总回报为-1.72%,加权价格回报为-2.01%,分红较高的经营权REITs总回报占优。产权REITs加权总回报为-2.11%,嘉实京东仓储基础设施REIT逆市上涨0.59%,建信中关村REIT领跌6.16%;经营权REITs加权总回报为-1.28%,仅发布分红公告的中航首钢绿能REIT逆市上涨1.52%。分资产类型来看,本周全部板块均下跌,平均跌幅分别为0.58%(能源)、0.7%(环保)、1.33%(仓储物流)、1.42%(保障房)、1.57%(高速)、1.74%(产业园)。

本周市场成交活跃度有所下降。本周C-REITs市场平均换手率为0.9%,相对上周的1.0%略有下降,低于沪深300 的平均换手率1.4%和中证1000的平均换手率3.2%。日均成交额3.97 亿元,相对上周降低0.22 亿元。

分派率和P/NAV倍数方面,以当前价格测算2023 年市值加权平均年化预期现金分派率为7.12%,其中产权REITs为3.69%,经营权REITs为8.27%。各项目P/NAV区间为0.87-1.40,其中环保REITs板块最高,平均为1.35,高速REITs板块最低,平均为0.97。本周我们将2023 年1 月1日至4 月14 日的每份额累计分红金额从基于年报计算的每份额NAV中扣除,以计入分红对P/NAV倍数的影响,后续各项目分红除息后我们将及时进行相应更新。

市场情绪方面,C-REITs市场情绪指标本周最低下探至27.6,截至周五收于56.6,这是连续第4 周出现市场情绪指标在周五有所回暖的情况。

估值与建议

后续关注:分红情况;市场情绪恢复情况;利率变动情况;一季报情况;两单提交交易所反馈回复的新发项目以及四单扩募项目推进情况。

风险

估值波动超预期;扩募落实的进度慢于预期。

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