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信用债动能指数跟踪：配置情绪仍在历史高位

2023-04-17 12:12:24 来源：招商证券股份有限公司

(相关资料图)

信用债动能指数整体跟踪：边际上涨。1）本周信用债动能总指数较上周上涨2.97%，当前处于95.1%的较高历史分位值。2）动能总指数偏离趋势项的幅度走阔至20.4%，仍高于正常波动区间上限。3）近年市场情绪对比：总指数优于2021 年、2022 年同期水平，低于2020 年同期。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为51.41bp，较上周收窄2.25bp；信用债动能总指数上涨0.81 个分值，较上周涨幅2.97%。

各券种动能指数跟踪：分券种来看，本周现券动能达到去年12 月以来高点，城投债动能指数、产业债动能指数双双上涨。其中，城投债动能指数表现持续优于产业债动能指数，但两者分化有所收敛。

城投债动能指数：基本维稳。1）本周城投债动能指数较上周上涨0.34%，当前处于91.3%的较高历史分位值。2）就偏离趋势值的程度来看，指数偏幅走阔至26.61%，持续高于正常波动区间上限。3）近年市场情绪对比：指数高于2021年、2022 年同期水平，低于2020 年同期。4）与信用利差对比：3 年AA+城投利差为51.41bp，较上周收窄2.25bp；城投债动能指数上涨0.11 个分值，较上周涨幅0.34%。

产业债动能指数：延续涨势。1）本周产业债动能指数较上周上涨5.67%，当前处于87.1%的较高历史分位值。2）指数偏离趋势项的幅度走阔至14.52%，高于正常波动区间上限。3）近年市场情绪对比：指数高于2021 年、2022 年同期水平，低于2020 年同期。4）与信用利差对比：3 年AA+中票利差为50.46bp，较上周收窄2.18bp；产业债动能指数上涨1.33 个分值，较上周涨幅5.67%。

风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数

信用债动能指数跟踪：配置情绪仍在历史高位

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