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光伏前沿研究五:钙钛矿双月报02:2Q23有望成为全年钙钛矿板块重要布局窗口

2023-04-19 17:29:04 来源:中国国际金融股份有限公司

行业近况

本篇为钙钛矿双月报系列第二篇,覆盖:1)钙钛矿太阳能电池行业最新投资研究思考;2)投资人关注度高的行业重点问题分析;3)行业技术、产能、投融资等事件跟踪。覆盖时间范围2023 年1 月-3 月。


(资料图)

评论

经历两个月股价调整和盘整后,我们认为A股钙钛矿板块有望于2Q23 重新迎来全年重要布局窗口。受光伏板块β向上、钙钛矿行业大会以及头部企业稳定性认证进展催化,今年初至2 月中旬,Wind钙钛矿电池指数上涨24%,跑赢Wind光伏指数13 个百分点。2 月下旬至4 月上旬,板块消息面承压,指数回落至今年初以前水平。站在当前时点向前展望,我们认为随着1Q23 末头部初创公司中试线提效取得喜人进展,2Q23 起产业链有望进入GW级产线进展活跃期,有望对二级市场钙钛矿板块热度回升形成催化,建议关注头部企业GW线招标进展带来的产业链投资机会。

钙钛矿行业本期解惑:钙钛矿组件材料体系价值量和供给格局如何?结合投资人近期密集询问,我们对钙钛矿材料体系成本拆分进行详细展开。总结而言,钙钛矿组件材料成本(功能层、封装层)合计0.696 元/瓦,其中:

功能层合计0.063 元/瓦,占材料成本的9%。其中包括空穴传输层价值量0.002 元/瓦(以NiOx为例),钙钛矿层价值量0.036 元/瓦(以溶质FAPbI3,溶剂DMF+DMSO为例),电子传输层价值量0.017 元/瓦(以SnO2+少量C60 为例),背电极层0.008 元/瓦(以ITO/Cu/ITO复合电极为例)。

封装层合计0.634 元/瓦,占材料成本的91%。其中包括TCO透明导电玻璃(FTO玻璃,即浮法玻璃+FTO透明导电膜层)价值量0.394元/W,占材料成本的57%;背板浮法玻璃价值量0.120 元/W,占材料成本的17%;POE胶膜价值量0.094 元/W,占材料成本的13%;密封胶(丁基胶)价值量0.026 元/W,占材料成本的4%。

估值与建议

建议关注捷佳伟创(机械组),帝尔激光(机械组),京山轻机、奥莱德、微导纳米、德龙激光、杰普特、金晶科技(以上均未覆盖)。

风险

技术进步不及预期,融资环境不及预期。

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