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环球最新:伯特利(603596)公司信息更新报告:2023Q1业绩高速增长 智能电控产品加速放量

2023-04-29 17:16:37 来源:开源证券股份有限公司


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伯特利2023Q1 实现扣非净利润1.58 亿元,同比+41.3%2023 年4 月27 日,公司发布2023 年第一季度报告,公司2023Q1 实现营业收入15.0 亿元,同比+47.9%;毛利率为21.5%,同比-1.0pcts;实现归母净利润1.72亿元,同比+24.5%;扣非净利润为1.58 亿元,同比+41.3%。公司2023Q1 营业收入与扣非净利润略超我们预期。我们维持此前盈利预测,预计公司2023-2025年营业收入分别为83.8/110.6/143.2 亿元,归母净利润分别为10.03/13.86/18.92亿元,EPS 分别为2.43/3.37/4.60 元/股,对应当前股价PE 分别为25.8/18.7/13.7倍,维持“买入”评级。

智能电控产品加速放量,市场加速开拓长期成长动力充足产品销量方面,2023Q1 公司智能电控产品销量72 万套,同比+69%;盘式制动器销量61 万套,同比+33%;轻量化产品销量183 万件,同比+1%。项目开拓方面,公司目前在研项目443 项,较2022 年底增加55 项;新增定点94 项,较2022年同期翻倍;新增量产43 项,较2022 年同期大幅增长438%。主要包括:(1)线控制动:在研项目74 项,较2022 年底增加19 项;新增定点24 项,同环比均实现大幅度增长。(2)EPB:在研项目65 项,较2022 年底增加7 项;新增定点12 项,环比2022Q4 基本持平。(3)轻量化产品:在研项目76 项,较2022 年底增加8 项;新增定点16 项,同环比均实现翻倍。

深入推进国际化战略,海外轻量化业务斩获多个重点项目公司2023Q1 获取多个重要海外项目定点,主要包括北美某著名整车厂的铸铝前后转向节产品,量纲规划项目生命周期 7 年内预计总销售收入约 3.9 亿美元,预计单年度峰值0.64 亿美元;获得欧洲某整车厂的铸铝前后转向节产品,量纲规划项目生命周期6 年内预计总销售收入约2100 万美元,预计单年度峰值约 478万美元。

风险提示:线控制动渗透率不及预期、新能源乘用车销量不及预期、公司新项目开拓进展不及预期、芯片短缺等。

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