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2023-05-04 13:24:35 来源:光大证券股份有限公司


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分析师点评 市场数据

总量研究

【宏观】制造业PMI 缘何低于预期?——2023 年4 月PMI 点评4 月制造业PMI 超预期回落,主要原因有三:一则,需求不足问题突出,国内外新订单指数均明显回落,反映市场需求不足的企业比重创近3 年新高;二则,2-3 月制造业PMI 分别录得近11 年新高和近两年次高,4 月数据的环比基数较高;三则,4 月是制造业淡季,2020-2022 年4 月制造业PMI 平均较3 月回落1.4 个百分点。

【宏观】乘势而上,顺势而为——2023 年4 月政治局会议精神学习4 月政治局会议部署两条鲜明主线,一是乘年初开局良好的“势”,继续恢复和扩大需求,推动经济运行持续好转。考虑当前经济恢复超预期,总量政策发力紧迫性下降,但也不会急于退出,结构性的政策工具呵护薄弱环节;二是,顺势而为,加快建设现代化产业体系,实现经济转型升级,稳定民企和外商投资信心,以“政策效力”撬动“经营主体活力”,形成发展的强大动力。

【宏观】4 月经济复苏的中观成色——光大宏观周报(2023-05-03)4 月表征经济复苏的高频数据喜忧参半、冷热不均。“喜”在于,五一假期消费复苏势头强劲,多个平台旅游订单超过疫情前水平,预计假期旅游人次恢复至2019 年同期的100%以上,地铁人流出行、拥堵指数持续处于高位;“忧”在于,4 月工业生产相关指标全面走弱,高炉开工、化工生产、石油沥青等指标开工率均环比回落,地产销售也有所降温。整体看,当前经济仍处弱复苏状态。

【策略】以史为鉴:海外政治风险对市场有何影响?——策论海外系列报告之四未来需要警惕科技制裁和外交事件。中美博弈五大领域中,科技领域将会是未来博弈的“主战场”,近年来美方在科技制裁方面的手段多样,发起制裁的频率较高并且科技制裁对大盘、行业板块、相关个股均能产生一定程度的影响。美国共和党重新掌握众议院,积极推动所谓的中国台湾相关法案,预计外交事件仍存在频发的风险,对股市将形成较大扰动。

【策略】春寒已过,柳暗花明——2023 年5 月A 股及港股金股组合2023 年5 月A 股金股组合:三七互娱、金山办公、重庆啤酒、舍得酒业、中国联通、普蕊斯、铁科轨道、长城汽车、中微公司、中国石化。 2023 年5 月港股金股组合:

腾讯控股、华虹半导体、华润啤酒、 安踏体育。

【策略】【光大策略】全球投资一周数据聚焦20230429本周全球大类资产走势分化,纳斯达克指数领涨。纳斯达克指数上涨1.28%,标普500 指数上涨0.87%,恒生指数下跌0.9%,恒生国企指数下跌0.92%。布伦特原油、美元指数下跌,黄金上涨。

【策略】【光大证券】A 股市场策略数据库-20230429大类资产方面,本周大类资产涨跌分化,纳斯达克指数涨幅居前,10 年期美债收益率跌幅居前。 A 股宽基指数方面,本周宽基指数大部分下跌,科创50 跌幅居前。 行业方面,本周行业涨跌互现,传媒涨幅居前,电子跌幅居前。

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