周观REITS2023年5月第1周：REITS市场下行 成交活跃度下降_世界最资讯

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投资要点：

市场表现方面，本周REITs 市场下行，中航首钢绿能REIT（0.99%）领涨。大类资产方面，中证REITs 指数下跌1.14%，REITs 总指数下跌1.35%，产权REITs指数下跌2.00%，经营权REITs 指数下跌0.28%。大类资产角度，REITs 总指数跑输沪深300 指数1.05 个百分点，跑输中证全债指数1.66 个百分点，跑输南华商品指数0.28 个百分点。REITs 细分类别方面，中航首钢绿能REIT、富国首创水务封闭式REIT、中金安徽交控REIT 领涨，涨跌幅分别为0.99%、0.20%、0.12%。

博时招商蛇口产业园REIT、红土深圳安居REIT、鹏华深圳能源REIT 领跌，涨跌幅分别为-4.83%、-4.13%、-4.09%。本周大宗交易成交额总计3555.00 万元，成交价较前一日收盘价平均溢价0.00%。其中5 月4 日REITs 大宗交易成交额为3555.00 万元，成交价较前一日收盘价均溢价0.00%。

相关性方面， REITs 指数方面，近250 日中，中证REITs 指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.32、-0.02 和0.15；产权REITs 指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.29、-0.05 和0.07；经营权REITs 指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.24、0.02 和0.15。近20 日中，与中证REITs 指数相关性最高的指数为南华商品指数，相关系数为0.622。REITs 内部相关性方面，近250 日中，产业园区REITs指数和仓储物流REITs 指数的内部相关性最高，相关系数为0.75。近20 日中，生态环保REITs 指数和交通基础设施REITs 指数的内部相关性最高，相关系数为0.81。REITs 细分类别方面，近250 日生态环保REITs 指数与对应板块相关性相对较强。具体来看，产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施REITs 指数和对应股票板块之间的相关系数分别为0.18、0.27、0.3 和0.26。近20 日生态环保REITs 指数与对应板块相关性相对较强，产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施REITs 和对应板块之间的相关系数分别为0.23、0.18、0.35、-0.05、0.45 和0.21。REITs 对应个股表现方面，近250 日中，红土创新盐田港REIT、中航首钢绿能REIT 和富国首创水务封闭式REIT 与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.19、0.16 和0.15。近20 日中，华夏中国交建高速REIT、华安张江光大园REIT 和沪杭甬杭徽REIT 与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.43、0.42 和0.33。

流动性方面。成交额方面，本周REITs 总成交额（MA5）为2.29 亿元，环比上周下降10.8%，产权和经营权成交额（MA5）分别为1.04 和1.25 亿元，环比上周分别变化了-11.1%和-10.6%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs 本周的MA5 成交额分别为0.53、0.49、0.16、0.25、0.12、0.74 亿元，环比上周分别变化了-19.2%、5.1%、-26.5%、18.9%、-18.5%、-14.9%，其中本周MA5 成交额最大的REITs 类型是交通基础设施，占比32.3%。成交量方面，本周REITs 总成交量（MA5）为0.46 亿份，环比上周下降9.6%，产权和经营权成交量（MA5）分别为0.31 和0.16 亿份，环比上周分别变化了-9.4%和-10.0%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs 本周的MA5 成交量分别为0.16、0.05、0.04、0.09、0.02、0.09 亿份，环比上周分别变化了-18.3%、6.4%、-25.6%、20.4%、-17.5%、-12.3%，其中本周MA5 成交量最大的REITs 类型是园区基础设施，占比34.8%。换手率方面，本周REITs 换手率为3.5%，环比上周下降22.4%，产权和经营权换手率分别为3.9%和2.8%，环比上周分别变化了-3.3%和-21.0%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs 本周的MA5 换手率分别为3.1%、6.1%、1.2%、　　5.9%、3.4%、2.7%，环比上周分别变化了-22.4%、10.3%、-22.0%、20.4%、-18.1%、-22.1%。

估值方面，平安广交投广河高速REIT 的估值收益率最高。估值方面，园区基础设施REITs 中，建信中关村产业园REIT 的PV 倍数最小，为0.85；博时招商蛇口产业园REIT 的估值收益率最高，为6.28%。能源基础设施REITs 中，中信建投国家电投新能源REIT 的PV 倍数最小，为1.08；中航京能光伏REIT 的估值收益率最高，为6.41%。仓储物流REITs 中，中金普洛斯REIT 的PV 倍数最小，为1.12；中金普洛斯REIT 的估值收益率最高，为5.45%。保障性租赁住房REITs 中，红土深圳安居REIT 的PV 倍数最小，为1.05；华夏基金华润有巢REIT 的估值收益率最高，为5.45%。生态环保REITs 中，富国首创水务封闭式REIT 的PV 倍数最小，为1.24；中航首钢绿能REIT 的估值收益率最高，为5.63%。交通基础设施REITs 中，华夏中国交建高速REIT 的PV 倍数最小，为0.67；平安广交投广河高速REIT 的估值收益率最高，为9.86%。

风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。

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