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环球短讯!农林牧渔行业2022年报及2023年一季报总结:养殖静待景气上行 生物育种稳步推进

2023-05-09 19:15:06 来源:财通证券股份有限公司


(资料图片)

生猪养殖:2023Q1 猪价低迷,产能持续去化,后续景气上行可期。2022 年猪价触底回升,多数企业实现盈利;2023Q1 未出栏大猪持续消化,猪价低位震荡,非瘟等猪病频发抬高企业成本,行业普遍亏损。行业资金压力增加,对猪价未来走势观点不一,行业能繁母猪存栏持续去化,补栏整体较为谨慎。产能去化及补栏情绪低迷传导,猪价后续上行趋势确定性增加,上行空间有望打开。全年看猪肉消费持续恢复,供给端增速逐渐放缓,成本随饲料下行逐步进入下行通道,仍看好后续猪价及板块盈利上行空间。相关标的:牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧等。

种业:行业景气度持续,转基因商业化可期。2022 年行业实现营业收入167.6亿元,同比+24.1%,Q4 同比+21.3%;实现归母净利润-1.0 亿元,同比-114.8%,Q4 归母净利润为3.83 亿元,同比-56.4%。行业2023Q1 实现营业收入37.8 亿元,同比+17.8%;实现归母净利润2.9 亿元,同比+43.0%。生物育种工作稳步推进,2023 年转基因商业化落地预期加强,试点种植区域和面积均有增加,后续持续关注性状显现效果。相关标的:大北农、隆平高科、荃银高科。

养殖后周期:受益养殖景气回升,龙头优势稳固。2022 年伴随养殖景气上行,动保和饲料销量逐步有所恢复;2023Q1,由于生猪存栏量较大,饲料及动保仍维持较好景气。龙头公司依靠较强研发能力,持续进行渠道建设,竞争优势更加稳固。动保板块,非洲猪瘟疫苗、宠物疫苗等新产品研发进展顺利,相关标的:中牧股份,科前生物,生物股份。饲料板块,大宗原料价格进入下行趋势,盈利能力有望持续改善,相关标的:海大集团。

禽养殖:白鸡产业链景气上行,需求影响黄鸡暂承压。1)白羽鸡方面,2022年白羽肉鸡景气回升,2023Q1,春节期间补栏不足造成“断档”,鸡苗保持较高景气,毛鸡价格亦有上行。2022 海外禽流感爆发导致祖代海外引种持续受阻,影响已于2022 年底及2023Q1 传导至父母代销售,预计商品代鸡上行周期将于2023 年底启动。2)黄羽鸡方面,2022 年处于去产能传导的景气上行周期中,2023Q1 需求恢复较慢,价格暂承压。预计伴随消费回暖,价格有望有所上行。相关标的:圣农发展,益生股份。

宠物:海外去库接近尾声,内销品牌持续增长。宠物行业实现营业收入93.4 亿元,同比+11.3%,Q4 同比-10.2%;实现归母净利润6.7 亿元,同比+25.6%,Q4 同比-56.4%。2023Q1 业务承压,实现营业收入17.6 亿元,同比-22.1%;实现归母净利润0.1 亿元,同比-93.2%。外销方面,随海外客户去库结束环比逐步改善,根据海关数据,2023 年1-3 月宠物食品出口跌幅逐月收窄;内销方面,龙头公司自主品牌依旧维持高速增长,根据魔镜数据,宠物食品(包含猫狗主粮及零食)4 月销售总额同比增长8.6%。相关标的:佩蒂股份。

风险提示:畜禽价格波动风险,食品安全风险,动物疾病不确定风险,极端灾害风险,饲料原材料波动风险,汇率波动带来的风险

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