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【世界热闻】比亚迪(002594):4月销量表现亮眼 新车型有望持续放量

2023-05-10 12:21:54 来源:中泰证券股份有限公司


(资料图片)

事件:公司发布4月产销快报,4月汽车总销量21.0万辆,同比98.3%,环比+1.6%;1-4月累计销量76.2万辆,同比+91.8%。出口方面,公司4月海外销售新能源乘用车1.5万辆,环比+11.4%,海外1-4月累计销售5.5万辆。

公司4月整体销量亮眼,上海车展多款新车型亮相4月公司新能源乘用车整体销量20.9万辆,同比+98.6%,环比+1.6%。其中,纯电乘用车销量10.4万辆(同+81.8%,环比+1.6%),插混乘用车销量10.5万柄(同比+118.6结,环比+16%),公司4月销量符合预期。全年累计看,公司1-4月新能源乘用车累计销售75.7万辆,同比+94.1%,纯电乘用车累计钠售36.9万柄,同比+83.9%.插混来用年累计销停38.8万柄,同比+104.9%。新车型方面,4月18日上海年展开森,公司海洋网海鸥、驱逐舰07,王朝网宋L,高端品牌腾势N7、仰望U8、U9等车型亮相,随着上述新车型陆续上市放量,公司月销有望进一步提升。

腾势品牌表现突出,王朝系列秦、元持续热销

分品脾看,腾势品牌中D9继3月后销量再度破万,新能源豪华MPV(30万以上)销量第一:酶势N7盲订开启7天后,累计订单达到1.1万辆,腾势品牌成为高端化强势销量增长极:海洋网方面,护卫舰07销量达到1.0万辆,环比+22.7%,月销首次破万;

驱逐舰05销量5380辆,环比+37.6%,后续2023款冠军版上市将有望进一步提升车型销量:王朝网方面,秦家族和元家族销售火爆,4月份仍是销量最好的两大车系,4月纺贵42万扬。环比3,3我,203冠军版政款上市排绿数:元系列4月纺3.9万,环比-1.3张,整体表现候趋稳:宋系列销量3.6万辆,环比-11.54,主要系宋Pr0DMi即将改款所致,后续宋Pr0DMi冠军版上市后有望拉动宋家族整体销量提升。

海外市场加速布局,云辇等技术助力冲击高端化出口方面,4月中句公司在西班牙举办新车发布会,宣布海豚、海豹将于2023年进入欧洲市场,目前除国内、欧洲、关国外,海外其他国家和地区整体新能源汽渗透率核低,后续发展空间充分,随着海外新能源车市场逐步打开,公司出口销量有望进一步提升。高端化方面,4月18日公司仰望品牌旗下首款量产车型仰望U8亮相上海车展并正式开启预售,叠加现有腾势品牌以及后续新个性化品牌,公司车型矩阵特续完善,仰望等高端品牌赋能品牌向上,此外随着云辇等新技术在仰望、腾势等品牌上实现应用,高端产品挺阵竞争力将进一步强化。

盈利预测:预计公司23-25年收入依次为6479.6亿元、8293.9亿元、9902.9亿元,同比增速依次为53%、28%、19%,归母净利润依次为281.8亿元、389.3亿元、491.3亿元,同比增速依次为70%、38%、26%,对应PE26X、19X、15X,维持“买入”评级。

风险提示事件:1、公司海外销售不及预期;2、品牌高端化进度不及预期。

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