赣锋锂业(002460)：全产业布局保障未来潜能 业绩进入兑现期 每日快讯

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3 月31 日，公司发布了2022 年年报，公司2022 年全年营业收入418.23亿元，同比+ 274.68% ；归母净利润205.04 亿元，同比+292.16%；扣非归母净利润199.52 亿元，同比+585.34%。公司Q4 营业收入142.11亿元，同比+245.89%，环比+7.92% ；归母净利润57.09 亿元，同比+107.17%，环比-24.3%；扣非归母净利润60.70 亿元，同比+310.35%，环比 +3.76%。

4 月28 日，公司发布了2023 年一季度报告，公司2023 年一季度实现营业收入94.38 亿元，同比+75.91%，环比-33.58%；归母净利润23.97亿元，同比-32.01%，环比-58.02%；扣非归母净利润21.39 亿元，同比-31.07%，环比-64.77%。

锂盐价格波动，业绩伴随调整：根据公司公告，公司Q4 归母净利润57.09 亿元，同比大幅增长107.17%。2022 年业绩高增主要锂盐价格持续处于高位和公司锂盐产销量的增加。1）量：2022 年，马洪四期项目产能爬坡，新增1 万吨氢氧化锂；河北赣锋年产6000 吨碳酸锂生产线已顺利建成并开始试生产；公司锂盐产销量持续增长。公司目前在国内已经形成约合12 万吨LEC 锂盐产能，计划计划于2030 年或之前形成总计年产不低于60 万吨LCE 的锂产品供应能力，未来产量增长潜力较大。基于目前锂盐需求增速有所放缓，预计2024 年产销量将小幅提升。2）价：根据Choice 数据，电池级碳酸锂Q4 市场均价为56.88 万元/吨，同比上涨166.91%，环比上涨15.80%，2023 年Q1市场均价为41.52 万元/吨，环比下降27.00%。Q4 市场的高价带来公司盈利能力的显著提升。但是2023 年一季度来碳酸锂价格的不断回落，公司营利润伴随锂盐价格调整。截至4 月27 日，电池级碳酸锂价格已经回落到18.40 万元每吨。

锂资源布局深远，产能成长空间较大：根据公司公告，公司积极开发建设上游锂资源，锂矿自供比例显著提高。在长期规划中，“矿石提锂”方面，澳大利亚 Mt Marion 项目正处于扩建阶段，扩建完成后锂精矿年产能将提升至90 万吨（折LCE 约12 万吨）；非洲马里 Goulamina一期项目竣工后，年产锂精矿有望达到50.6 万吨（折LCE 约6.5 万吨），该项目预期2024 年投产。“卤水提锂”方面，阿根廷Cauchari-Olaroz 锂盐湖合计6 万吨碳酸锂项目正加速推进。根据截至报告期公司披露的锂资源布局和产能规划， 预计公司2023/2024/2025 年产能分别达13/20/24 万吨LCE，既有效保障了生 产经营所需的原料，又助力公司锂盐产品产销量的进一步增长。

新能源汽车发展迅速，延伸储能布局：2022 年新能源汽车行业发展迅速，根据中国汽车工业协会公布的数据显示，2022 年，新能源汽车产销分别达到705.8 万辆和688.7 万辆，同比增长96.9%和93.4%。新能源汽车市场的景气带动中国动力电池出货量快速增长，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的统计资料，2022 年中国动力电池累计销量465.5GWh，同比增长150.3%。在此宏观背景下，公司积极发展锂电池板块业务。在锂电池产能方面，赣锋锂电全年已实现超6GWh 动力/储能出货量，储能电池业务已成为赣锋锂电最重要的电池业务之一，且多个锂电池项目正在筹划建设中，预计2023 最高能达到12GWh。锂电池业务将成为公司核心业务之一，驱动公司利润增长。

携手下游电动汽车厂商，锂电池回收业务前景广阔：随着汽车及消费型电子产品的使用而对退役电池处理的需求不断增加，公司开展锂电池回收业务增长潜力巨大。根据公司公告，未来公司将建立每年可回收10 万吨退役锂电池的大型综合设施。在更长期的规划中，公司通过扩充锂电池回收业务产能，在回收及再利用退役电池方公司的锂电池回收提锂产能，将占公司的总提锂产能比例的30%。可见锂电池回收业务既丰富了公司锂原料的多元化供应渠道，又进一步巩固与下游电池生产业务客户的关系，从而更深刻了解锂产品产业链，提高电池产品的竞争力。

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