传媒互联网-OTA和网约车月报：持续稳健修复|热点

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行业近况

近日，2023 年4 月OTA和网约车运营相关数据发布，此外交通运输部和文旅部也公布五一期间相关的出行数据。我们观察到出行消费需求复苏，供给回暖正在推动OTA和网约车行业快速恢复。

评论

“五一”旅游超预期，五一后行业趋向稳健恢复。2023 年“五一”假期全国国内旅游出游2.74 亿人次，恢复至2019 年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56 亿元，恢复至2019 年同期的100.66%，好于此前中国旅游研究院的预期。但收入恢复不如人次恢复，我们认为一定程度上说明长途游相比2019 年的恢复速度不如短途游，另外今年消费趋势上“乡村游”成为热点，往年热门的中高端购物和消费表现一般。五一假期后一周（5 月8 日-5 月14 日）国内外执行航班量均略有回调，其中国内航线执行航班量恢复到2019 年同期的109%，国际/地区航线执行航班量恢复到2019 年同期的40%。

网约车大盘复苏持续加速，持续渗透传统打车行业。根据交通运输部发布的2023 年4 月网约车运行基本情况数据，网约车日订单量为2,353 万单，同比上升48%，多个平台订单量环比上升；聚合平台日单量653 万单，占比环比进一步上升至27.8%。美团宣布退出自营后，4 月自营单量下滑明显，聚合平台环比大幅增长；4 月滴滴市占率略有波动下降至74%。我们估算3 月网约车订单量占整个打车行业的占比提升至35%（2022 年同期为32%），网约车正持续渗透传统打车行业。

滴滴发布2022 年全年业绩。总营收达1,408 亿元，同比降低19%。其中，2022 年中国四轮业务GTV1,862 亿元，日均交易量2119 万（同比降低18.7%），佣金率take rate 18.6%，Adjusted EBITA -14.5 亿元，剔除罚款影响则盈利66 亿元，对应Adjusted EBITDA margin（% of GTV）3.5%（高于2021 的2.6%）；国际业务交易量日均交易量535 万（同增6.5%），GTV 498 亿元，佣金率take rate 12.1%，Adjusted EBITA -40.2 亿元，大幅减亏；其他新业务Adjusted EBITA -73 亿元，远好于2021 年；公司预计1Q23，出行需求、司机供给迅速恢复，推动网约车业务持续复苏。

估值与建议

根据同程、携程发布的五一假期数据，我们认为长线游和出境游预订数据亮眼，我们看好同程、携程长假业绩超预期的可能。我们维持相关公司盈利预测，维持目标价和评级。

风险

宏观及疫情不确定性，旅游需求不及预期。

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