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全球热文：有色行业周报：宏观忧虑及供给向好铜价快速下跌

2023-05-17 08:36:27 来源：首创证券股份有限公司

(资料图片)

宏观忧虑及供给向好铜价快速下跌

中国4 月CPI 及PPI 同比增速均下滑，4 月社融数据中用户长期及短期贷款均表现疲软，市场对经济恢复的忧虑引发有色金属整体走低。1）铝：云南地区即将进入丰水期，水电供给料改善，但改善幅度仍存在较大不确定性。贵州某电解铝厂计划5 月中停产，目前运行产能5 万吨，影响较小。本周国内电解铝社会库存持续去化，继续位于历史同期近五年低位，对铝价形成支持。短期关注云南地区降水情况以及有色整体表现。2）铜：3 月以来铜精矿生产干扰率下降，进口铜精矿现货TC 进入上升通道，本周进口铜精矿现货TC 指数录得86.88，较前值增长1.41。5 月国内电解铜产量预计仍保持高位，海内外冶炼厂检修计划多位于上半年，下半年电解铜供给料高于上半年。需求端走势分化，整体表现一般。短期铜价受低库存支撑，但在供给持续向好下，铜价料逐步走弱。

需求预期好转碳酸锂价格快速回升

4 月底以来碳酸锂价格快速拉升，电池级碳酸锂回升至24 万元/吨水平，碳酸锂吨毛利改善。青海某大厂碳酸锂拍卖及江西锂云母拍卖价格高位，成本支撑强化。市场商谈氛围浓郁，下游受买涨不买跌心态影响，积极入市询盘。终端消费领域，汽车降价潮及车企高库存逐步消化后，电动车消费预计边际好转，需求端对锂盐价格有支撑。不过市场预计今年原料供应转向宽松，锂盐价格难回到去年的高水平。

府谷兰炭整改逐渐明朗供给收缩预期助力镁价走高本周镁价走高，主流地区价格回升至2.7 万元/吨附近。府谷地区兰炭企业整改规划清晰，6 月15 日前单炉7.5 万吨以下的兰炭产能全部拆除，供给收缩预期提振镁价。镁价上方空间仍受需求不佳及高库存抑制。

美国通胀放缓速度预期反复金价短期料高位波动美国4 月CPI 及PPI 同比均下滑，但5 月美国消费者长期通胀预期意外升至十二年高位，且部分美联储官员对通胀放缓信心不足，释放暂不支持降息信号。市场预期或根据美国经济数据反复，进而带动金价高位波动。

风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。

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