流动性跟踪周报：下周同业存单到期6347亿元

5.22-5.26 资金面关注因素：

（1）逆回购到期100 亿元，国库现金定存投放500 亿元；（2）政府债净缴款-485 亿元，低于5.15-5.19 政府债净缴款3936 亿元；（3）同业存单到期6347亿元，高于5.15-5.19 同业存单到期额5786 亿元。

5.15-5.19 公开市场情况：

【资料图】

公开市场净投放-270 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为100 亿元，到期规模120 亿元；MLF 投放规模为1250 亿元，回笼规模为1000 亿元；1 月期国库现金定存到期500 亿元。

5.15-5.19 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（1）DR001 利率上行8.8bp 至1.4%，DR007 上行6.5bp 至1.9%，R001 上行7.4bp 至1.5%，R007 上行4.4bp 至1.9%； （2）1 月期CD 利率上行15.3bp 至2.2%，3 月期CD 利率下行6.3bp 至2.3%，6月期CD 利率下行3.4bp 至2.5%，9 月期CD（股份行）利率下行8.7bp 至2.4%，1 年期CD（股份行）利率上行6.4bp 至2.5%。

银行间质押式回购成交额日均为77598 亿元，比5.8-5.12 减少901 亿元。

其中，R001 日均成交额70990 亿元，平均占比91.5%；R007 日均成交5804亿元，平均占比7.5%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为15813 亿元，比5.8-5.12 减少204亿元。其中，GC001 日均成交额13555 亿元，占比86.0%，GC007 日均成交额1678 亿元，占比10.4%。

5.15-5.19 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行4479 亿元，净融资额为-973 亿元，对比5.8-5.12主要银行同业存单发行4867 亿元，净融资额-609 亿元，发行规模和净融资额都减少。城商行、1Y 存单发行占比最高，分别为49%、43%；国有行、1 月期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为93%、84%、81%。

同业存单各主体发行利率普遍上行，股份行、国有行、城商行、农商行发行利率分别上行6.4bp，6.1bp，7.1bp，4.1bp。各期限发行利率有所分化，1 月期和1 年期CD（股份行）利率分别上行15.3bp、6.4bp，3 月、6 月、9 月期CD 利率分别下行6.3bp、3.4bp、8.7bp。

主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差下行2.4bp 至10.0bp；期限利差方面，1Y-6M 利差下行9.6bp 至14.2bp。此外，股份行1Y CD 与R001的利差下行1.0bp 至98.4bp，1Y CD 与R007 的利差上行2.0bp 至55.3bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差上行6.4bp 至-24.8bp。

5.15-5.19 同业存单二级市场跟踪：

同业存单收益率普遍上行。其中，农商行同业存单收益率上行2.3bp，1 月期同业存单收益率上行1.7bp，AAA 级同业存单收益率上行3.0bp。

主体利差方面，农商行与股份行1 年期存单利差下行0.6bp 至8.2bp；期限利差方面，1Y 与1M CD 的利差上行1.3bp 至50.4bp；等级利差方面，AA+（1Y）-AAA（1Y）存单利差基本持平于7.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差上行2.9bp至-27.1bp，“1Y CD-10Y 国债”利差上行2.0bp 至-23.6bp。

风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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