东兴晨报 世界讯息

【东兴电子元器件】电子行业点评：三星显示携手eMagin 公司布局硅基OLED 领域，助力XR 行业发展（20230522）

报告摘要：

事件：5 月17 日，eMagin 公司通过官网宣布已与三星显示达成最终协议，三星显示以每股2.08 美元的现金收购eMagin 的所有流通普通股，交易价值约为2.18 亿美元。

(资料图片仅供参考)

点评：eMagin 公司是全球硅基OLED 领先企业，目前处于发展初期，有待硅基OLED 产业大规模落地；硅基OLED 渗透率将大幅提升，三星显示重点投向直接图案化技术；Magin 公司携手三星显示布局硅基OLED 领域，助力XR行业发展。

投资建议：我们看好硅基OLED 技术在VR/AR 领域的应用和渗透，硅基OLED板块首推清越科技，受益标的：京东方A。

风险提示：下游AR/VR 行业发展不及预期、新技术迭代风险、行业竞争加剧风险、客户导入不及预期。

（分析师：刘航 执业编码：S1480522060001 电话：021-25102913 研究助理：祁岩 执业编码：S1480121090016 电话：010-66554018）

【东兴银行】银行业：政策更加稳健，新发贷款利率回升——1Q23 货币政策执行报告点评（20230519）

报告摘要：

事件：5 月15 日，人民银行发布2023 年第一季度中国货币政策执行报告。

点评：定调经济增长好于预期，政策更加稳健；新发放贷款利率回升，对公新发贷款利率显企稳迹象。

投资建议：静待全面复苏，继续看好优质区域行。从宏观环境来看，经济处于逐步复苏阶段，从基建投资到制造业企业融资需求恢复，从企业到居民消费的修复均需一定时间。央行亦指出疫后实体经济的生产流通传导、消费需求等恢复仍有时滞。我们认为可以保持乐观，静待全面复苏。从行业层面看，资产端，贷款利率处于历史低位，新发贷款利率企稳回升，或逐步带动资产端收益率上行；负债端，存款利率市场化调整机制逐步发挥作用，叠加政策引导存款利率下行，银行负债成本刚性约束将逐步打破，带动负债端付息率下行。资负两端利率压力逐步缓解，将支撑净息差企稳回升。我们预计二季度以后息差有望边际改善，支撑营收回升。考虑到当前行业基本面处于触底回升阶段，估值历史底部，我们建议积极参与配置。我们继续看好高成长的优质区域性银行（①扎根好区域，企业和居民客户金融需求更旺盛，②自身体制机制灵活，有一定客户基础和品牌优势），如江苏银行、杭州银行、宁波银行和常熟银行。

风险提示：经济复苏不及预期；房地产销售持续低迷影响居民投资及消费预期；区域经济波动加大波及所在区域性银行等。

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