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基金投资价值分析：兼具热情与实力科技战场狩猎的特种兵：国联安基金潘明今日热议

2023-05-23 19:23:46 来源：国元证券股份有限公司

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潘明，科技赛道基金经理。德克萨斯大学奥斯汀分校计算机本科、芝加哥大学布斯商学院MBA，曾在海外的英特尔、摩托罗拉等多家高科技企业工作近10年，后辗转GlobalAdvisors、GuidanceCapital，回国后在海通证券、光大资管等机构从事投资研究工作，13年末加入国联安基金。

尽管职业生涯非常丰富多变，但在过去20多年的职业生涯里，不变的主线是对科技的热情。在投资上专注于科技板块，只赚擅长的钱，对于科技以外的医药、食饮、金融基本不配置。长期对科技的坚守，使得他把握了2015年移动互联网的行情，2019-2021年的5G创新周期叠加国产替代，今年抓住了ChatGPT技术破圈带来的AI行情。

在科技行情中，进攻性非常强，2015、2019年排名达到市场前1%水平。

专注于科技方向投资，较少进行大板块轮动，但会进行科技子行业的景气轮动。持仓行业集中、个股较分散，22Q4前三大行业占比近90%，当前23Q1重仓股主要集中在电子、计算机，减仓了部分新能源。产品基本不择时，主要赚选股的钱。长期在TMT板块内具有超额选股收益，持股周期相对较长，年化单边换手较低约2倍，位于市场25%低分位水平，前十大留存率达到50%以上。基金的交易能力突出，2015Q3、2022Q2单季度交易能力贡献收益超过8%。

从季报观点和持仓来看，TMT中较为偏好硬科技，相对看好算力芯片、半导体设备、办公软件、光模板、PCB，传媒股参与的不多。Barra选股风格较为稳定，长期在成长、流动性、动量因子暴露较多，价值、盈利、杠杆因子暴露较少。目前持仓个股以科创板为主，科技成长属性强。早期持仓偏向小市值个股，近年来风格更偏中大市值公司，以细分赛道龙头为主。

目前管理5只基金，总规模24亿元。其中国联安气候变化混合持仓更偏新能源，其余基金持仓较为接近，主要仓位集中在电子、计算机方向。

风险提示

本报告均基于历史数据与模型进行测试，历史回测结果不代表未来收益，在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险，本文仅供投资者参考。

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