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最新：人口问题与资产配置系列研究之二：中国人口四大现状

2023-05-26 08:26:03 来源：国泰君安证券股份有限公司

(资料图片)

本报告导读：

本报告系统梳理了目前中国人口的四大现状及其原因，包括少子化、老龄化、人口素质提高较快及人口资源分布不均匀，并为后续系列研究奠定事实基础。

摘要：

2022年，中国人口时隔60 年后再度出现负增长，人口问题引发市场和社会关注。丰富的劳动力资源在中国经济现代化发展进程中发挥了巨大作用，但在过去较长的一段时期内，中国人口出现了缓慢但惊人的变化，中国人口问题面临新的严峻的挑战。目前，我国人口面临四大现状：少子化现象严峻、老龄化程度加深、人口质量大幅提高、以及人口资源与特性分布不均匀。

自1970 年代以来，全球生育率出现了明显的下滑趋势，但中国的生育率下滑趋势尤为突出。2021 年，中国的总生育率为1.16，在人口超过千万的国家中，仅高于韩国的0.88。中国的总生育率降幅大，水平低，少子化现象严重，人口出生不足的形势极为严峻。我国生育率下降主要包括四方面原因：过往人口政策较严，经济发展较快，人口素质提高以及工作时长增加。

我国于2001 年起已经进入老龄化社会。我国老龄化进程快于世界平均水平，且老龄化最严重的时期尚未到来。根据日韩经验及联合国预测，中国老龄化增速顶部将出现在2030 年或者更晚。少子化与预期寿命提高是人口老龄化的直接原因。1980 年之后，在生育率不变以及预期寿命不变假设下，国内60 岁以上人口占比将比目前水平分别降低1.6%和2.6%。

结构上，我国人口质量有明显提高。受教育年限的增加，特别是高等教育的普及，极大地提高了我国人口质量，提升了我国的科研实力，和劳动生产力水平，为我国经济发展积累了丰富的人力资本。随着我国高等教育入学率的快速提高，我国的全要素生产率快速增长，对促进经济快速发展起到了重要的推动作用。

2000 年后，我国开始大规模的从中低收入地区向高收入地区的人口迁移。我国目前人口分布的一个主要特征是，中等收入地区人口资源最为丰富，但人口流失也相对最为严重。人口流入情况与人均GDP水平存在明显的正相关，人均GDP 水平越高，人口净流入越多。同时，高收入地区面临更加显著的低生育率、高受教育程度和高老龄化程度交织的局面。

风险因素：人口生育率不及预期，人口老龄化超预期

关键词